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主管:中国科学院
主办:中国优选法统筹法与经济数学研究会
   中国科学院科技战略咨询研究院

当期目录

    2019年, 第27卷, 第9期 刊出日期:2019-09-20 上一期    下一期
    论文
    基于幂风险谱和蒙特卡洛模拟的贷款优化配置模型
    迟国泰, 张亚京, 丁士杰
    2019 (9):  1-14.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.001
    摘要 ( 493 )   PDF(1245KB) ( 321 )  
    极端风险对于银行资产配置至关重要,尤其是次贷危机之后尾部风险以惨重的代价引起了金融机构的重视,传统条件风险价值CVaR、风险价值VaR不能有效度量尾部极端风险,因此本文基于幂风险谱和蒙特卡洛模拟构建了贷款组合优化配置模型,同时控制尾部极端风险和信用风险。本文一是通过损失-Xi越大、其风险权重φi也就越大的思路,构建幂风险谱PSR (Power Spectral Risk)最小的目标函数对极端风险进行控制,即弥补了CVaR同等看待尾部风险、忽略风险较大的损失应予以更大权重的不足,也同时弥补了VaR仅提供某一置信水平下资产损失的最大值、无法反映一旦超过这一数值的可能损失的弊端。二是通过蒙特卡洛模拟信用等级迁移引起贷款收益的变化情景,并以信用等级迁移后贷款组合损失越大、则风险厌恶权重越大的思路构建幂风险谱PSR最小为目标函数,以贷款组合的收益大于目标收益为约束,构建贷款优化配置模型,改变了现有研究贷款配置时没有同时控制信用风险和尾部风险的不足。对比分析结果表明:本文模型能够实现更高的收益风险比,即在单位幂风险谱PSR下能够实现较高的收益。
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    一类稀疏投资组合双层参数估计模型及其应用
    徐凤敏, 景奎, 梁循
    2019 (9):  15-25.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.002
    摘要 ( 454 )   PDF(1530KB) ( 270 )  
    带基约束的投资组合问题是近年来投资组合领域的热点问题,但是参数不确定性直接影响了模型的效果。带基约束的投资组合问题所涉及的参数不仅包括以往研究认为非常重要的预期收益率,还包括控制投资组合规模的稀疏度,尤其是最优稀疏度估计方面的专门研究还十分匮乏。为了使带基约束的投资组合模型更好地为投资决策服务,本文从投资者效用出发,用双层规划的思想构建了带基约束的投资组合双层参数估计模型。然后根据模型的特点,设计了无导数优化算法框架,并基于ADMM对算法子问题进行求解。本文实验针对真实的市场数据给出了预期收益率和最优稀疏度的估计,接着通过与等权重策略和含上下界约束的均值-方差模型进行比较,说明了模型及算法的有效性和实用性。最后,将本文提出的双层参数估计模型推广到了更一般的形式。
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    基于UPM-LPM的增强指数投资策略
    黄金波, 吴莉莉, 尤亦玲
    2019 (9):  26-35.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.003
    摘要 ( 424 )   PDF(1149KB) ( 283 )  
    增强指数投资策略的理念是基于部分成份股构建指数跟踪组合,以期在跟踪指数趋势的同时,获取超出指数平均收益的超额收益。本文将指数收益率作为目标收益,拓展经典下偏矩(Lower Partial Moment,LPM)的概念,使其适应于增强指数投资策略建模,同时给出上偏矩(Upper Partial Moment,UPM)的定义,进而构建基于UPM-LPM之比的增强指数模型。为解决模型的求解复杂性和高维投资组合的"维数灾难"问题,本文运用非参数核估计方法直接得到跟踪组合的密度函数,进而得到跟踪组合的LPM和UPM的解析表达式,避免对组合中各资产之间的高维联合分布进行估计,大幅度降低了估计的维度,克服"维数灾难"问题。而且LPM和UPM的核估计量是组合头寸的光滑函数,具有任意阶导数,便于优化问题求解。最后,本文运用沪深股票市场上五个常用指数及其成份股数据,检验模型在实际金融市场中的表现,结果表明:本文提出的增强指数模型能够战胜指数,同时实现跟踪指数趋势并获取稳健超额收益的目标。
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    基于晶格场理论和动态规划的国债期货定价研究
    冯玲, 雷丽梅
    2019 (9):  36-46.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.004
    摘要 ( 387 )   PDF(2533KB) ( 211 )  
    通过用一个二维量子场取代传统金融上的布朗运动,构建了可有效纳入国债远期利率在到期时间和日历时间两个维度上的不完全相关性的量子场理论模型,并离散化二维量子场,得到国债远期利率的晶格场理论模型,同时结合动态规划方法,将国债期货的所有交易交割规则纳入一个模型进行建模,实现在统一的模型框架下对国债期货及其内嵌的择时期权和质量期权进行定价。研究结果亦表明,所构建的国债期货定价模型的定价效果均显著优于传统的主流两因子HJM模型,且与真实市场结算价的贴合性均很强,特别地,在临近交割月份,其定价误差均降至0.05%以内。而各国债期货合约的质量期权价值都在其对应的国债期货面值的2%至6%之间,其择时期权价值大部分时间都在0附近徘徊,但随交割月份临近,择时期权价值开始迅速上升,最大时约为期货合约面值的0.6%。
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    不同新能源汽车补贴政策对市场稳定性的影响
    赵骅, 郑吉川
    2019 (9):  47-55.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.005
    摘要 ( 545 )   PDF(1682KB) ( 477 )  
    目前,加快产业结构升级、形成新的经济增长点的需求,催生各国政府推出各种优化补贴政策以支持新能源汽车产业发展。针对新能源汽车补贴政策优化的问题,本文基于动力系统分支理论构建动态博弈模型,讨论了三种新能源汽车补贴,包括:1)研发补贴;2)市场补贴;3)混合补贴对市场稳定性的影响。结果表明:首先,新能源汽车研发补贴能刺激企业研发投入,但补贴的增加会降低市场稳定性;其次,新能源汽车市场补贴对企业研发投入的刺激效果弱于研发补贴,过度补贴会降低市场稳定性;最后,新能源汽车混合补贴下,研发补贴对企业研发投入的刺激效果优于市场补贴,对企业利润的刺激效果劣于市场补贴,对新能源汽车市场稳定性的提升优于市场补贴。基于此,本文认为增加对其他技术路线以及高端产品的市场补贴,未来对应企业的研发投入进行"研发投入间隔梯度补贴",降低企业研发投入调整速度,以维护市场稳定,促进新能源汽车产业发展。
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    考虑网络退货和渠道成本时全渠道BOPS定价与服务决策
    刘金荣, 徐琪, 陈啟
    2019 (9):  56-67.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.006
    摘要 ( 520 )   PDF(1252KB) ( 377 )  
    随着线上线下融合的全渠道零售的兴起,越来越多的品牌商开始为顾客提供线上购买线下取货BOPS (Buy Online and Pickup in Store)的购物选择。本文考虑网络退货和渠道成本,基于网络渠道、实体渠道和BOPS渠道下的消费者效用函数构建品牌商开设BOPS渠道前后的利润模型,分析BOPS模式对品牌商需求分布和盈利能力的影响,研究定价和服务的最优决策。结果表明:(1)当网络退货率和BOPS渠道不便利程度之间满足特定关系时,开设BOPS渠道可使品牌商总需求增加、网络渠道和实体渠道的需求减少;(2)当网络退货率达到一定阈值或BOPS渠道很便利时,开设BOPS渠道可使品牌商总利润增加;(3)当网络退货率很低而网络渠道购物成本较高时,开设BOPS渠道可使品牌商获利更大;(4)在交通便利之处增设具有体验服务的顾客自提门店,不论网络渠道购物成本和网络退货率高低,甚至适当提升商品定价也可使品牌商有利可图。本研究可为品牌商实施BOPS全渠道战略提供一定的管理见解。
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    不确定性环境下不同补货策略的供应链契约协调研究
    刘家国, 王军进, 周锦霞, 刘璠
    2019 (9):  68-79.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.007
    摘要 ( 481 )   PDF(1355KB) ( 423 )  
    针对产出和需求不确定性导致的残值或补货问题,考虑单个制造商和零售商所组成的双边随机供应链,双方采取事前订单形式,构建两种不同现货市场补货策略模型,研究随机环境下最优原材料投入量-成品订货量决策行为及供应链协调。研究表明:零售商自行补货时,收益共享合同不能分担上游产出不确定性风险,制造商为避免产出过剩会减小投入量导致合同失效,但融合了缺货惩罚-余货补偿双向机制的收益共享契约能够进行有效协调。当由制造商补货时,现货市场降低了产出不确定性风险且提高了系统产出投入比,并能重新使收益共享契约生效。此外,有效契约协调后的各方收益均为系统最优收益的仿射函数,并由协商后的收益共享比例控制着分配系数。理论分析和数值仿真说明了合同协调的有效性。算例分析还发现,设计的收益共享风险共担契约相比单一的收益共享契约能够更好地降低不确定性对收益的影响。
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    买方抗衡势力下双渠道促销合作微分博弈研究
    林晶, 王健, 郑敏
    2019 (9):  80-92.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.008
    摘要 ( 426 )   PDF(1773KB) ( 248 )  
    在企业多周期连续促销背景下,假设需求受上下游企业促销努力水平、产品商誉和消费者支付意愿的共同影响,考虑产品商誉和消费者支付意愿的动态变化,构建双渠道模式制造商和零售商线上线下联合促销的四种微分博弈模型,以解决供应链上企业的促销决策问题。结果表明,两阶段补偿契约提高了零售商促销的积极性,实现上下游企业利润的帕累托改进,在买方抗衡势力的作用下,制造商将进一步提高促销成本分担比例使得零售商达到集中决策下的最优促销努力水平,但该契约对制造商促销努力激励不足。为此,进一步设计两阶段成本分担契约以实现同时激励上下游企业的促销努力,无论买方抗衡势力如何变化该契约都不会造成上下游企业的决策偏离,实现供应链完美协调。
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    基于二维矩阵的个体从成功和失败经历中学习的理论和实践研究
    陈国权, 周琦玮
    2019 (9):  93-107.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.009
    摘要 ( 346 )   PDF(3507KB) ( 266 )  
    学习是个体实现可持续发展的动力。过去经历是个体学习的重要来源。从不同类型的经历中学习会产生不同的影响,也需要具备不同的条件。本文从实际现象和问题出发,从深入细致的视角,建立了一个由"内部-外部"和"成功-失败"两个维度组成的四种学习类型矩阵图,包括个体从内部成功经历中学习(LISE),个体从内部失败经历中学习(LIFE),个体从外部成功经历中学习(LESE)和个体从外部失败经历中学习(LEFE),希望帮助研究者以更加系统、全面且深入的视角分析不同类型的过去经历对学习有效性的影响及相关问题。基于对实际现象的观察,结合现有研究成果,本研究从两个方面推动组织学习领域的理论进步和发展。一方面,从目标和结果的视角,针对不同学习类型提炼出在学习中"建议采用的实践"和"建议避免的实践",并结合"交通信号灯"的比喻对对上述"双标杆"加以形象说明,以此来提升学习成效。另一方面,基于文献梳理和实践总结提出,为了避免不良效果,取得好的学习成效,在进行每类学习时,都需具备一定的"内在"条件和"外在"条件,并指出这不仅意味着要有知识、经验等智力储备,即具备"认知"条件,还需有情感、意愿等动机,即具备"动力"条件。最后,希望本研究对从成功、失败经历中学习理论和实践问题的讨论能够为认识和理解相关问题提供系统、完整的理论框架,并为组织学习研究的精细化发展提供启发。
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    医生的信息-情感交互模式对移动问诊服务满意度的影响——基于“激励-保健”理论的分析
    晏梦灵, 张佳源
    2019 (9):  108-118.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.010
    摘要 ( 430 )   PDF(1344KB) ( 263 )  
    移动问诊服务日益成熟,但患者满意度仍有待提高。现有研究对医患交互过程关注不足,且忽略患者不满意评价的影响因素。为此,本文引入"激励-保健"理论视角,研究医生的信息-情感交互模式对移动问诊服务满意及不满的影响机制。本文筛选国内某领先移动问诊平台中的300次医患沟通记录,采用"先定性后定量"的混合研究方法对数据进行分析。其中,定性研究旨在识别医生交互模式的细分维度,定量研究则用于提出并验证不同交互模式与患者满意及不满的关系。研究发现,医生的信息交互模式是移动问诊服务满意度的保健因素,而情感交互模式是激励因素。结论丰富了移动问诊服务患者满意度的研究框架,对改善医生行为和医疗服务APP设计提供了指导。
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    外资参股、董事会特征与商业银行经营绩效——基于中国121家商业银行的实证分析
    刘家松, 张博, 罗琦
    2019 (9):  119-129.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.011
    摘要 ( 377 )   PDF(979KB) ( 214 )  
    董事会是公司治理的核心,本文首次从外资股东参与董事会治理的视角,在运用固定效应模型和手工收集面板数据的基础上,使用分组比较研究方法,实证检验了2007-2016年121家商业银行外资参股、董事会特征与经营绩效的关系,结果发现引入外资参股的商业银行中:(1)董事会规模、非执行董事占比、董事会会议频率、专业委员会数目均与经营绩效之间存在显著正相关关系;(2)董事会中外资董事占比的增加,董事会规模、董事会会议频率、专业委员会数目与经营绩效之间的正相关关系均会显著减弱,然而非执行董事占比与经营绩效之间的正相关关系则会显著增强。据此,本文建议商业银行引入外资参股后:(1)应鼓励外资参与董事会治理,适当扩大董事会规模;向外资股东提供适量的非执行董事席位;适度增加董事会会议频率;积极完善专业委员会体系。(2)控制董事会中外资董事占比的不合理增加,确保外资董事与独立董事之间的实质性独立。
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    基于公平关切线上与线下销售渠道演化博弈研究
    夏西强, 曹裕, 胡韩莉
    2019 (9):  130-137.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.012
    摘要 ( 326 )   PDF(728KB) ( 272 )  
    公平关切影响决策行为,为分析公平关切对线上与线下销售渠道决策行为和竞争策略影响,构建线上与线下销售渠道博弈模型。基于博弈模型,对比分析四种公平关切情况对线上与线下决策变量和利润影响。进一步,为获得线上与线下稳定博弈结果,基于四种公平关切构建演化博弈模型,分析不同公平关切行为对销售渠道参与者决策行为影响。研究主要得到:一方采取公平关切时,会减少另一方收益;一方采取合作公平关切策略与另一方采取公平关切密切相关,也即当一方采取公平关切概率大于某一阀值时,另一方采取不公平关切;线上与线下经过长期演化博弈,演化稳定点为双方都采取公平关切。
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    员工动机对双元销售行为的影响研究:传统性的调节作用
    江澜
    2019 (9):  138-148.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.013
    摘要 ( 338 )   PDF(1293KB) ( 268 )  
    营销人员经常面临现有产品销售和新产品销售之间的悖论,需要采用不同的方式来应对两种销售行为之间的冲突。本研究根据内外动机理论,探究不同动机影响下的销售行为,同时揭示国人的传统性对动机与产品销售两者关系的调节作用。本研究开发了中国情境下的双元销售行为量表,具有良好的信度(0.896)。实证结果表明:(1)内在动机与现有产品和新产品的双元销售行为之间呈现显著的正相关关系,外在动机与现有产品和新产品的双元销售行为呈不显著的正向关系。(2)中国传统性对营销人员的产品销售行为的直接影响作用非常显著,但传统性与内外动机的调节作用表现出多样性。(3)传统性与内在动机的交乘项对双元销售行为起不显著的负向调节作用。(4)传统性与外在动机的交乘项对现有产品销售起不显著的正向影响,对新产品销售起不显著的负向影响。
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    “负面偏见”对平台认证型评论感知有用性的影响
    任小静, 李琪
    2019 (9):  149-159.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.014
    摘要 ( 426 )   PDF(1270KB) ( 243 )  
    从第三方评论平台对评论信息操控的角度,将评论分为平台认证型评论和一般评论。以平台认证型评论为研究对象,采用两阶段情境试验法,基于归因理论,探讨了"负面偏见"对在线评论感知有用性的影响,及评论者等级和"负面偏见"两者的交互作用对平台认证型评论的感知有用性影响差异与内在机制。
    研究结果表明:①对于平台认证型评论,负面评论感知有用性高于正面评论,即"负面偏见"效应依然显著;②评论者等级会调节"负面偏见"对评论感知有用性的影响,平台认证型正面评论的评论者等级越高,评论感知有用性越高;但这种影响差异对负面评论不显著;③在"负面偏见"和评论者等级的交互作用对评论感知有用性的影响中,评论归因发挥中介效应,评论者等级高(vs.评论者等级低)能够显著激发消费者对正面评论的产品归因倾向,从而增强对评论的有用性感知;但对于负面评论,评论者等级高和低对评论归因倾向带来的影响差异不显著,导致无论评论者等级高和低,平台认证型负面评论感知有用性差异不显著。
    本研究不仅完善了在线评论的研究框架,对在线评论有用性影响因素的研究进行了一定的补充,而且拓展和丰富了归因理论的应用和解释范围,最后根据研究结论为企业管理和利用在线评论提供了有针对性的对策建议。
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    面向价值共创的服务衍生供需决策优化研究
    孙立缘, 罗建强, 杨慧
    2019 (9):  160-168.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.015
    摘要 ( 323 )   PDF(992KB) ( 198 )  
    针对制造企业服务衍生时,制造企业与客户间可能存在的"双重边际效应"问题,以制造企业服务衍生特征刻画为基础,构建了服务衍生供需价值创造模型,比较分析了分散和集中两种决策情形下的价值创造,发现集中决策下供需双方能够创造整体更高的价值,但制造企业存在陷入"服务悖论"的风险,由此,设计了有助于协调供需价值分配的收益共享契约。研究表明,收益共享契约能够缓解制造企业与客户间的"双重边际效应",契约能够激发制造企业以更为积极主动的态度改进服务衍生方案,提升方案的性价比,并由此促进市场需求,实现供需双方的价值共创。
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    消费者寻求多样化与厂商折扣定价竞争
    蒋传海, 周天一, 朱蓓
    2019 (9):  169-174.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.016
    摘要 ( 1880 )   PDF(606KB) ( 436 )  
    在很多市场环境中,消费者喜欢尝试不同产品的特性,重复消费同一商品会产生滞留成本。本文通过构建两期动态博弈模型,研究了滞留成本对企业折扣券定价行为的影响,并与其他定价策略的市场绩效进行了比较。本文研究结果表明:(1)企业会通过折扣券奖励忠诚的消费者,即企业会对重复购买自己产品的消费者给予价格优惠,而对新消费者制定高价格;(2)在均衡中,随着滞留成本的提升,消费者剩余和社会总福利降低,企业利润上升;(3)与其他定价机制相比较,折扣券定价策略下的社会总福利较低,政策制定者应当限制此类策略的应用。
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    多枢纽轴辐式协同物流网络任务-路径优化匹配研究
    徐小峰, 孙玉萍
    2019 (9):  175-182.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.017
    摘要 ( 392 )   PDF(1601KB) ( 233 )  
    针对物流网络运营中规模效益低、运营商与客户利益冲突等问题,本文提出了基于多枢纽轴辐式协同物流网络的任务-路径优化匹配策略。在网络结构确定的条件下,从物流集成服务商角度出发,综合考虑资源发车时刻、路径能力限制、动态成本折扣系数以及任务延时惩罚,构建了以总物流成本最小和时间最短为优化目标的轴辐式协同物流网络任务-路径优化匹配数学模型。根据问题特点,设计了基于三层编码的遗传算法对模型进行求解,同时配合多点交叉、变异机制提高求解效率。研究结果表明,集并运输能够大幅度降低任务集执行成本,但当集并带来的交货延迟、客户满意度降低等负面效应超过其正面效应时,需适当匹配直达线路以提高整体效益。
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    中国包容性绿色增长绩效评价体系的构建及应用
    吴武林, 周小亮
    2019 (9):  183-194.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.018
    摘要 ( 459 )   PDF(3589KB) ( 264 )  
    在总结经典文献和权威机构观点的基础上,从包容性绿色增长的理论内涵出发,尝试运用指标海选、定量分析和定性分析相结合的方法构建包含经济发展、社会机会公平、绿色生产消费、生态环境保护四大维度的包容性绿色增长绩效评价体系,并利用熵权法评价2000-2015年中国包容性绿色增长绩效及各维度。研究表明:中国包容性绿色增长绩效呈现显著升高的态势,符合国家的发展大势,具体可以分为初始阶段、企稳回升阶段和显著上升阶段,这归因于四大维度的协同作用;经济发展和社会机会公平维度的协调发展对中国包容性绿色增长绩效的升高具有显著贡献;而绿色生产消费和生态环境保护维度的波动上升总体上促进了中国包容性绿色增长绩效的提高。
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    考虑服务水平与动态转移规律的共享单车投放策略研究
    鄢章华, 刘蕾
    2019 (9):  195-204.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.019
    摘要 ( 469 )   PDF(1169KB) ( 412 )  
    为实现共享单车行业的精细化、科学化的运营管理,解决共享单车的过度投放问题。首先,对单车运营系统进行分析和描述,明确投放量优化涉及的核心研究问题。将研究范围界定在单车投放环节,利用马尔可夫链与状态转移矩阵来分析和描述单车的流转过程;从需求被满足概率的角度描述共享单车系统的服务水平并据此分析各投放点的单车需求量。在分析和描述的基础上,提出单车投放量优化的核心问题。其次,基于需求量的约束与单车流转规律,构建不同调度方案下的投放量优化模型,结合可行解空间变化对目标函数最优值的影响,分析最优单车投放量的性质。得出结论认为:(1)对时空的细分,有助于更准备地把握需求,最优单车投放量也会增加。(2)可以通过调度频率的增加,减少单车的投放量,但投放量有上、下限。最后,结合案例数据,对状态转移概率矩阵和服务水平约束下节点的需求量进行了计算,并据此对优化模型进行数值求解,展示了所构建模型的应用过程,说明了模型对于解决具体问题的可操作性和有效性。文章的模型及相应的求解过程,可为解决资源的优化配置问题提供参考和借鉴。
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    价值与风险感知对好评返现行为影响的演化分析
    韩菁, 蔡寻, 滕新玉
    2019 (9):  205-216.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.09.020
    摘要 ( 425 )   PDF(1972KB) ( 377 )  
    为探究C2C平台在线评论中好评返现行为的演化机制,将前景理论和风险感知因素引入演化博弈过程,构建了有别于传统收益矩阵的收益感知矩阵,以更好地刻画奖惩机制设置下买家和商家行为决策的动态演化过程。从前景理论和风险感知的视角诠释最优演化结果难以实现的原因,通过仿真收益和价值感知等不同参数对演化结果的影响,有针对性的提出治理好评返现的措施。研究结果表明:决策者的认知偏差、乐观偏见、确定和反射效应将使系统难收敛于最优演化稳定点;提高决策者对"收益"和"损失"的价值感知及损失规避程度有助于系统演化至最优结果;当博弈双方的初始选择概率,买方的客观差评收益、道德成本、公共利益感知和卖方的好评返现运营成本、抢占市场收益等参数围绕阈值变动时能够改变策略的演化倾向和稳定性。
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