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主管:中国科学院
主办:中国优选法统筹法与经济数学研究会
   中国科学院科技战略咨询研究院

当期目录

    2019年, 第27卷, 第8期 刊出日期:2019-08-20 上一期    下一期
    论文
    基于非参数Copula-CVaR模型的碳金融市场集成风险测度
    柴尚蕾, 周鹏
    2019 (8):  1-13.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.001
    摘要 ( 548 )   PDF(2245KB) ( 379 )  
    我国商业银行等金融机构在参与国际碳金融业务时面临复杂多变的市场环境,其风险评估及预警体系的构建需考虑风险因子的多源性与相依性,对碳金融市场集成风险进行科学测度具有重要意义。本文采用非参数核估计方法确定碳金融市场价格波动与汇率波动两类风险因子的边缘分布,并通过拟合优度检验选择最优Copula函数准确刻画风险因子之间非线性、动态的相依结构,实现对集成条件风险价值CVaR的有效测度。通过Kupiec回测检验及对比各类传统风险测度方法的优劣,发现非参数Copula-CVaR模型能够弥补传统风险测度方法在度量多源风险因子相依性时存在的局限性,避免参数法确定边缘分布时可能出现的模型设定风险与参数估计误差,充分考虑尾部风险,为碳金融市场集成风险测度提供新思路。
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    中国股市异象的时变特征及影响因素研究
    尹力博, 韦亚, 韩复龄
    2019 (8):  14-25.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.002
    摘要 ( 458 )   PDF(1370KB) ( 164 )  
    中国股市存在诸多市场异象,而其时变性却常被忽视。本文从动态视角出发,基于条件CAPM,研究了中国股市异象的时变特征及影响其变化的经济因素。研究结果表明,即使在条件CAPM下,各类市场异象仍然存在,并且表现出显著的时变性。在样本期内,中国股票市场异象发生了风格转换,以账面市值比异象、市盈率异象为代表的价值型异象正在逐渐减弱甚至消失,而规模、特质波动率、换手率以及市场风险异象正逐渐显现并仍有增强的趋势。同时,规模、账面市值比、市盈率等"基本面类"异象主要受宏观经济因素的影响,反映了更多经济风险的信息;而特质波动率、换手率以及市场风险等"市场类"异象主要受市场因素的影响,此类异象更可能是市场无效的表现。此外,研究还发现,条件β未能捕捉到各多空组合收益率蕴含的经济风险,这是条件CAPM无法解释各市场异象的原因之一。
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    “三重底线”下中国商业银行经营效率及其影响因素分析
    夏琼, 杨峰, 吴华清
    2019 (8):  26-36.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.003
    摘要 ( 480 )   PDF(1306KB) ( 132 )  
    银行业在我国经济中扮演着重要的角色。在现今可持续发展理念的倡导下,单一维度的银行效率评价已经难以适应时代的需要。为此,本文基于"三重底线"视角分别构建了中国商业银行经济、社会与环境效率指标,通过SBM-DEA模型对中国商业银行的"三重效率"进行了测算分析,并运用SBM-Pearson分析法初步揭示了中国商业银行三重效率间的关系,之后再利用SBM-SUR计量模型对影响中国商业银行三重效率的因素作了进一步的探究。研究结果表明:(1)中国商业银行中股份制商业银行与城市商业银行在经济效率、社会效率上表现突出,而国有商业银行表现不佳。但是在环境效率方面,国有商业银行后来居上表现强劲。(2)中国商业银行间三重效率并不存在相互冲突,社会效率、环境效率与经济效率之间有着显著的正相关关系,但是并没有发现社会效率与环境效率之间存在显著的联系。(3)在经济效率方面,资产规模、运营年限、银行类型以及资产回报率均对其有着显著的正向影响;不同的银行类型对社会效率有着不同程度的显著影响;在环境效率方面,资产规模与银行类型也对其影响显著。
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    基于TVP-VAR模型的信心、货币政策与中国经济波动研究
    刘晓君, 姜伟, 胡劲松
    2019 (8):  37-46.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.004
    摘要 ( 799 )   PDF(1280KB) ( 186 )  
    企业家信心和消费者信心在宏观经济的发展中扮演着重要角色,而企业家信心和消费者信心往往为传统的货币政策文献所忽略。本文将企业家信心和消费者信心纳入能够反映时变特征的TVP-VAR模型中,研究中国经济波动的时变成因,研究结果表明:(1)企业家信心和消费者信心的提高扩大了内需,并通过影响货币政策中介变量推动了宏观经济的发展。(2)公众会通过货币政策的调整对未来进行预期,因此,货币政策的调整能够影响企业家信心和消费者信心,进而对内需产生影响。(3)从时变角度看,企业家信心的单位正向冲击在整个样本区间内均会促进经济的增长,货币增长率的提高在短期内对经济增长率有促进作用,在长期内会阻碍经济的增长,消费者信心、利率与经济增长率在短期内呈反向变动的关系,在长期内呈正向变动的关系。
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    晋升激励、地域偏爱与企业环境表现:来自A股上市公司的经验证据
    陈秋平, 潘越, 肖金利
    2019 (8):  47-56.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.005
    摘要 ( 416 )   PDF(1098KB) ( 174 )  
    晋升激励和地域偏爱是影响地方政府官员决策行为的关键因素。本文以2009-2015年沪深A股上市企业为样本,探讨官员更替对企业环境表现的影响,并分别从晋升激励和地域偏爱两个角度切入分析这种影响背后的机制。研究发现,地方政府换届后,若继任官员来自本地调任,则当地企业的环境表现将得到改善;而若继任官员来自异地调任,则当地企业的环境表现将发生恶化。这一研究结论在解决可能的内生性问题、改变度量指标、考虑滞后反应、进行安慰剂测试、调整样本及控制其他可能的遗漏变量等一系列稳健性测试后仍然成立。进一步研究发现,异地调任的继任官员出于晋升激励的动机而倾向于降低地方环境治理水平;而本地调任官员出于对曾经任职地区的地域偏爱而更重视当地环境治理。本文创新性地从地方官员的晋升激励和地域偏爱视角探讨企业的环境社会责任,为理解地方官员的决策模式和企业环境责任行为提供了新思路。
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    环境规制强度与经济增长——基于生产性资本和健康人力资本视角
    纪建悦, 张懿, 任文菡
    2019 (8):  57-65.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.006
    摘要 ( 363 )   PDF(1048KB) ( 119 )  
    近年来,环境保护与经济增长之间的"两难悖论"引起了广泛的关注,环境规制强度如何影响经济增长的问题亟待解决。本文基于代际交替模型(OLG),将环境规制、健康人力资本及生产性资本纳入分析框架,指出环境规制通过影响健康人力资本和生产性资本投资的方式对经济增长产生正负两方面影响。当环境规制强度较低时,环境规制强度与经济增长率正相关;当环境规制强度过高时,则与经济增长率负相关,存在一个最优环境规制强度。在此基础上,利用我国1997-2015年30个省级的面板数据,通过广义矩估计进行实证研究,验证了在我国存在这种显著的"倒U型"的非线性关系。
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    基于复杂网络的电动汽车充电桩众筹市场信用风险建模与分析
    张奇, 李彦, 王歌, 朱丽晶, 胡滢, 王乐
    2019 (8):  66-74.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.007
    摘要 ( 460 )   PDF(2312KB) ( 249 )  
    因其经济优势及环境友好特性,电动汽车(EV)保有量持续攀升。而当前中国充电设施建设明显滞后于电动汽车的扩张速度,成为制约电动车发展潜力的主要瓶颈。由于充电设施具有高正外部性,同时投资回收期较长,难以吸引到传统融资,而基于互联网的众筹作为新型融资方式则受到了广泛关注。但由于缺乏强制性的信息披露制度及相关法律法规,众筹融资过程中的信息不对称问题相较传统融资方式更为严重,由此导致的高违约率也进一步削弱了投资者信心。本文利用复杂网络对电动汽车充电桩众筹融资市场进行建模,刻画了众筹投资者决策过程中的羊群效应,基于信息不对称使用多Agent模型对信用风险的产生、影响及针对性政策效果进行了模拟分析。结果表明,众筹投资者在决策过程中易受到社交网络中负面信息的影响,使得筹资人违约行为的不利影响进一步扩散。而严格的罚款机制可以在不影响融资市场均衡的情况下,使违约行为的恶性循环得到遏制。
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    清洁发展机制(CDM)对中国企业经营绩效影响的实证检验
    张雯, 徐晓东
    2019 (8):  75-86.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.008
    摘要 ( 335 )   PDF(1355KB) ( 111 )  
    CDM项目早期在国内的迅速发展主要依赖政策引导和扶持,但企业本身参与项目的主动性不高。因此,随着《京都议定书》到期,政策引导力减弱,CDM项目的参与度迅速回落。实际上,CDM项目的意义并不仅局限于环境绩效和减排额收入,其有相当一部分附加商业价值被忽略,比如CDM项目对发展企业出口业务和节约生产成本的潜在利好。综上所述,本文旨在通过揭示CDM项目的真实商业价值重塑企业和政府对CDM的认知,调动企业开发项目的积极性。实证结果显示,参与CDM项目对于企业出口比例有显著提升作用,但CDM项目对生产成本率的影响存在明显的行业分化,对于集中于主流项目、平均绩效指标(盈利水平、流动性、负债水平)良好的行业(如电力、水泥、环保等),CDM项目能够显著降低生产成本率,其余行业(包括钢铁、煤炭、造纸等)则无法受益。因此,本文建议有意图开拓海外市场的企业可以考虑借力CDM项目,而希望通过开发CDM项目降低生产成本率的企业则需要结合项目类型和自身实力谨慎决策。同时,政府部门应该引导不同类型项目平衡发展,并适时对亟待绿色转型的企业予以补贴。
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    基于机场繁忙程度的航班延误波及分析
    许保光, 刘倩倩, 高敏刚
    2019 (8):  87-95.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.009
    摘要 ( 393 )   PDF(1056KB) ( 102 )  
    航班延误是全球航空业面临的一大难题。航班运行过程中,对于执行航班环任务的飞机,机场繁忙程度直接影响飞机过站时间长短,进而影响航班离港延误程度。文中构建到港延误对离港延误的波及贝叶斯网络预测模型时,加入机场繁忙程度这一因素,以机场飞机起降架次作为刻画该因素的指标,并通过贝叶斯网络结构学习得到机场繁忙程度的影响关系图。10次10折交叉验证的结果表明,与直接用到港延误预测离港延误的模型相比,加入机场繁忙程度因素的模型能够更准确地预估航班延误波及情况。
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    消费咨询网络中的虚假观点识别与产品采用研究
    邵鹏, 胡平
    2019 (8):  96-106.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.010
    摘要 ( 350 )   PDF(1406KB) ( 96 )  
    消费咨询网络是社会化商务环境中的一类特殊社交网络,商家借助消费咨询网络用户传播产品信息从而形成了社交广告。当网络中传播的社交广告传递高于产品品质的评价,或对竞争对手的产品做出低于真实产品品质的评价,称为虚假评价。基于连续观点和离散行为思想构建了产品采用模型,并在模型中设置了用户观点学习规则,即尚未购买产品的用户优先选择诚信指数较高的用户进行观点学习。借助计算实验方法研究了社交广告、观点学习轮次对观点演化和产品采用的影响。结果表明:产品采用模型能够使得被虚假观点误导从而购买产品的用户比例降低;虚假观点识别机制可以有效识别出"低质高评"和"高质低评",并降低其导向性;观点学习轮次的增加可以提高虚假观点的识别效果。研究克服了现有产品扩散模型在不区分信息扩散与产品购买、不考虑信息真伪性、不考虑不同采用阶段等方面的局限。
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    考虑计算资源容量的云服务垄断定价研究
    吴士亮, 仲琴, 张庆民
    2019 (8):  107-117.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.011
    摘要 ( 330 )   PDF(1184KB) ( 93 )  
    云服务是针对虚拟计算资源的访问服务,客户价值差异与资源能力约束是影响云服务定价决策的重要因素。针对云服务市场中按固定价格和按用量定价两种常用定价方式,提出一般性假设并构建旨在最大化垄断利润的非线性定价模型,对模型求解并对模型解的含义进行揭示。给出数值算例,从市场覆盖、计算资源影子价格、厂商利润及客户剩余等方面对两种定价方法进行比较,结果表明:客户类型分布影响厂商利润、客户剩余及计算资源需求,厂商应努力掌握客户类型分布信息;计算资源充足时应采用按用量定价方法;市场覆盖与客户类型分布及可用计算资源量有关,按用量定价时市场覆盖更大;增加计算资源有利于提升社会福利。本文为云服务厂商定价决策提供理论与方法支持。
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    考虑差异化服务时间的多车型电动汽车路径优化与充电策略研究
    郭放, 杨珺, 杨超
    2019 (8):  118-128.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.012
    摘要 ( 428 )   PDF(1159KB) ( 225 )  
    在政府政策大力支持以及社会环境意识不断增长的背景下,电动汽车在物流配送行业快速普及。电动汽车参与的物流配送服务需要物流专员、电动汽车和顾客三方协作完成。因此,在传统车辆配送路径优化的基础上,车辆的多样性、充电策略、人车的匹配以及服务时间差异化等因素都会影响物流运营成本。本文提出了考虑差异化服务成本的多车型电动汽车路径优化与充电策略问题并建立了该问题的整数规划数学模型。其次,提出了混合启发式算法MCWGATS,并通过多组算例验证了算法的有效性。最后,采用多组算例分析了多车型和差异化服务时间对运营成本的影响。实验结果表明,该模型有助于物流企业提高人员、物流车辆、服务时间等资源的利用效率,降低运营成本。
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    新创企业品牌联合伙伴选择的计算实验研究
    黄春萍, 赵林, 刘璞, 都扬扬, 张芙幸
    2019 (8):  129-141.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.013
    摘要 ( 289 )   PDF(4425KB) ( 150 )  
    品牌联合是新创企业克服其成长劣势的有效策略之一。为提高新创企业选择品牌联合伙伴的成功率,基于复杂适应系统理论构建了新创企业品牌联合企业主体行为活动的基本模型和主体之间、主体与环境之间的交互模型;研究了外部竞争环境、合伙企业的企业类型、品牌资产、关系承诺和联合匹配性等特征对联合形成的影响。结果表明:在外部环境动态变化时,越来越多的新创企业会选择品牌联合策略,而其选择成熟企业还是新创企业作为联合伙伴,并不受外部环境变化的影响。在品牌联合系统中,作为核心的新创企业选择合伙企业时,其自身特征并不影响其是否采取联合策略;不管核心企业自身特征如何,均优先选择成熟企业作为联合伙伴;同时,合伙企业的关系承诺对联合伙伴选择的影响最显著,品牌资产次之,而联合匹配性影响不显著。候选企业在回应核心企业的联合请求时,其接受/拒绝联合的决策主要取决于核心企业对其评价的结果,其次是核心企业的品牌资产。研究结果对新创企业的管理实践具有重要的参考价值。
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    网络外部性对双渠道供应链信息分享的影响
    石纯来, 聂佳佳
    2019 (8):  142-150.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.014
    摘要 ( 418 )   PDF(977KB) ( 224 )  
    研究了网络外部性对双渠道供应链信息分享的影响。分别建立了存在网络外部性和不存在网络外部性下的双渠道供应链模型,通过比较零售商信息分享和不分享下其与制造商的期望利润。研究发现:当未考虑产品的网络外部性时,零售商不与制造商分享其市场需求信息,与已有研究一致。当考虑了产品网络外部性且网络外部性较小时,零售商仍不与制造商分享市场需求信息;然而,当网络外部性较大时,零售商与制造商分享其市场需求信息。此外,零售商与制造商共享其市场需求信息有助于增加制造商和供应链利润。
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    多层供应链外包模式的选择及其协调
    王绪金, 马骋
    2019 (8):  151-161.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.015
    摘要 ( 464 )   PDF(2339KB) ( 185 )  
    本文研究由两个原始设备制造企业(品牌企业)、一个代工企业和一个供应商组成的多层供应链的外包模式选择问题。应用主从博弈和纳什博弈理论,当一个原始设备制造企业的外包模式给定后,通过对不同外包模型求解比较,给出了后跟进的原始设备制造企业外包模式的最优选择策略。研究发现:后跟进的原始设备制造企业最优策略应采取与前一个原始设备制造企业相同的外包策略。针对最优外包策略,还设计了使供应链达到协调的二部定价契约机制,提高了外包供应链的竞争力。
    参考文献 | 相关文章 | 计量指标
    供应链融资结构视角下的零售商订购策略研究
    燕汝贞, 李冉, 高伟, 吴栩
    2019 (8):  162-171.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.016
    摘要 ( 375 )   PDF(1145KB) ( 180 )  
    本文引入供应链融资结构因素,在传统库存管理模型基础上,研究零售商在面临随机市场需求情形下考虑股权和债权等融资方式的订购策略,建立允许零售商延期支付的最优订购模型,利用最优化理论与方法得到了该模型的最优解,证明了最优解的存在性和唯一性,并分析了债权融资比例、价格成本比例系数、销售价格、订货周期、回购价格、进货价格、缺货成本、库存成本、以及融资利率等因素对最优解的影响。进一步,通过数值示例深入探讨具体市场环境下零售商的最优订购量,并进行了敏感性分析。研究发现,债权融资比例、价格成本比例系数、进货价格、订购周期、库存成本与零售商订购量存在负相关关系;缺货成本、回购价格、销售价格与零售商订购量正相关。相关研究结论可以为零售商订购行为提供科学指导,并为其库存管理提供重要决策依据。
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    考虑旅客跨区间流转的机票多预定区间折扣优化模型研究
    熊浩, 鄢慧丽
    2019 (8):  172-180.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.017
    摘要 ( 336 )   PDF(985KB) ( 108 )  
    多预定区间差异化折扣逐渐成为机票收益管理的重要分支。本文提出了一种新的收益管理模型:基于顾客跨区间流转的收益管理模型,并给出了二分法迭代求解方法。假设各个预订时间区间的潜在需求可以通过大数据手段进行预测,首先结合旅客的价格敏感和潜在需求跨时间段流转的特性分析了各区间的需求函数,然后结合需求函数构建了多预定区间折扣优化模型。由于该模型属于动态的收益管理模型,因此构建了一种动态求解方法——二分迭代法。最后,依据航空公司的实际情况设计了两个仿真实验。实验计算结果不仅验证了新模型和算法的有效性,而且得出一些比较有用的结论:(1)票价与提前购票时间不存在单调的线性关系;(2)预订区间远离离港日折扣逐渐变大,靠近离港日的折扣会逐渐减少,但是包含离港日的预订区间的折扣又会变大;(3)流转率越高则折扣越少;(4)价格敏感系数越高折扣越高;(5)流转率通过改变价格敏感系数而影响折扣的大小。本文给出的折扣优化决策模型符合旅游产品多预定区间折扣决策的实践,可以为机票、酒店、景区等多种旅游产品的票价决策提供有益参考。
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    惩罚机制下农产品质量安全投入演化博弈分析
    杨松, 庄晋财, 王爱峰
    2019 (8):  181-190.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.018
    摘要 ( 487 )   PDF(1222KB) ( 267 )  
    针对农产品质量安全问题频发和消费者对优质绿色农产品有支付能力的情景,以及农产品供应链成员质量安全投入存在正外部性问题。根据农产品供应链中供应商和生产商不同行为策略的支付矩阵,构建了供应商和生产商质量安全投入的演化博弈模型,并对模型各个参数进行求解分析。最后,进行了算例分析。结果表明:农产品供应商和生产商的质量安全投入策略与双方质量安全投入的成本收益转化率密切相关,系统演化均衡随着双方质量投入成本收益转化率而不断变化。针对农产品供应链质量投入中存在"搭便车"问题,政府惩罚力度达到某一阈值才能促使供应商和生产商同时进行质量安全投入。研究结果对政府惩罚策略的制定和供应链成员质量安全投入具有一定的启示。
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    非期望产出下我国能源消耗产出效率差异研究
    陈星星
    2019 (8):  191-198.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.019
    摘要 ( 349 )   PDF(1051KB) ( 84 )  
    提高能源消耗产出效率是新常态下经济发展的必然趋势,随机扰动和外部环境是研究能源消耗产出效率不可回避的问题,而传统的DEA模型无法剔除非期望产出对效率值的影响。本文通过构建四阶段Bootstrap-DEA-Malmquist模型,采用1990~2014年的省际面板数据作为样本数据,通过松弛指标调整能源投入,剔除外部环境和随机因素对能源效率和能源全要素生产率的扰动,并借助Bootstrap随机抽样法进一步减小由于样本差异造成的影响,从静态和动态两个维度测算了中国能源消耗产出效率和全要素生产率。研究发现,外部环境和随机扰动对能源效率的估算具有显著影响,剔除外部环境影响因素后得到的能源效率值、技术效率变化以及全要素生产率变动均有不同程度的下降,而调整初始投入后的技术进步值有所上升。此外,考虑环境因素时,能源效率值下降,但是进一步运用Bootstrap随机抽样法消除随机因素的影响后,能源效率值有所上升。本文的主要贡献在于将环境因素和随机因素从能源效率与能源全要素生产率的测算中剥离,获得更为准确的能源效率值和能源全要素生产率值。
    参考文献 | 相关文章 | 计量指标
    基于微分博弈的流域生态补偿机制研究
    徐松鹤, 韩传峰
    2019 (8):  199-207.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.020
    摘要 ( 411 )   PDF(1015KB) ( 163 )  
    流域环境治理的市场失灵是外部性产生的根本原因,政府主导下的生态补偿机制能够将流域环境治理的外部效应内部化,是解决流域环境问题的有效手段。本文基于微分博弈模型,研究生态补偿机制对流域上下游政府治污努力的影响,通过对比无生态补偿、有生态补偿和中央干预三种情形下上下游政府的博弈均衡解,分析流域生态补偿机制的作用,并提出对策建议,为完善中国流域生态补偿机制提供科学依据。研究结果表明,在解决流域环境治理问题时,上下游政府各自为政的非合作方式绝不可取,中央干预能够有效提升流域整体收益,但当下游政府给予上游政府足够大的生态补偿时,能够极大激发上游政府的治污努力程度,促使流域整体收益达到最优。基于此,本文认为完善流域生态补偿机制,应当完善纵向与横向相结合的财政转移支付机制,建立有约束力的流域生态补偿激励机制,并考虑流域实际,因地制宜地选择适当的流域生态补偿模式。
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    资源受限下平行工序顺序对优化的0-1规划模型
    苏志雄, 魏汉英, 涂远芬
    2019 (8):  208-216.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.08.021
    摘要 ( 406 )   PDF(1921KB) ( 96 )  
    资源受限是工程项目时刻都可能面对的挑战。由于资源限制,需要将原项目计划中相互之间无优先关系的平行工序调整为顺序工序。平行工序顺序化可导致项目工期延迟,因此需考虑如何使项目工期延迟最小。该平行工序顺序优化问题是项目调度问题,也是排列组合问题,通常难度很大,包括一些NP-hard问题。本文主要研究该问题的一类典型子问题——平行工序顺序对优化,即如何将项目中某2n个平行工序调整为n个顺序工序对,并且对项目工期的影响最小。该问题的总方案数可达到(2n)!/n!。本文借助工序网络(如CPM网络),运用简单的时间参数量化了平行工序顺序化对项目工期的影响,进而降低问题的求解难度,建立了纯0-1规划模型。实验验证了该模型的求解效率,求解100个平行工序规模的问题平均耗时0.2605秒,而求解500个平行工序规模的问题平均耗时10.66秒。
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