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主管:中国科学院
主办:中国优选法统筹法与经济数学研究会
   中国科学院科技战略咨询研究院

当期目录

    2020年, 第28卷, 第6期 刊出日期:2020-06-20 上一期    下一期
    论文
    金融危机10年来中国股市动态演化与市场稳健研究——一个基于复杂网络视角的实证
    谢赤, 胡雪晶, 王纲金
    2020 (6):  1-12.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.001
    摘要 ( 617 )   PDF(3773KB) ( 486 )  
    将复杂网络理论最小生成树(MST)算法和滑窗分析相结合,在2008年全球金融危机和2015年中国股市震荡的背景下,以2003年至2017年的上证A股收益率数据作为实证样本,构建股票市场动态关联网络,并从网络节点移除和连边变化两个角度出发,对其在不同时期的动态演化特征和市场稳健性质进行探讨。研究结果表明:网络结构整体上在金融危机之前和之后较为松散,而在金融危机和股市震荡期间则变得非常紧凑,节点的度分布和影响强度分布更加聚集。这意味着在金融危机和股市震荡期间,系统重要性公司的影响力持续增强,其股价的变化对其它公司将产生更为显著的影响;不同类型的事件对股市网络连通性和稳健性的影响程度不同,区域性事件(股市震荡)比全球性事件(金融危机)对市场的冲击更大;短期来看,金融危机和股市震荡对网络连边的稳健性并没有造成太大的冲击,整个研究时段网络的存活比率都维持在较高的水平。但随着步长的增加,网络的存活比率急剧下降,这意味着股市网络相关结构的长期稳健性是减弱的。
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    信息不对称下逆周期缓冲资本对银行投融资的影响
    赵志明, 王姚, 舒建平
    2020 (6):  13-23.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.1455
    摘要 ( 436 )   PDF(2380KB) ( 168 )  
    本文将信息不对称引入到包含逆周期缓冲资本的分析框架,应用不完全信息条件下的信号传递理论,建立动态博弈模型,计算证券的风险中性价格,给出银行应用投资水平传递类型信号的单交叉条件,并研究了逆周期缓冲资本对银行投融资决策的影响。数值分析表明:逆周期缓冲资本能显著降低投资者的逆向选择成本,缓解银行投资扭曲程度,提升银行运营稳健性并导致银行提前投资。更为重要的是,只要设计合适的转股率,逆周期缓冲资本可以完全消除逆向选择成本。同时,结果进一步表明低成本银行更倾向于发行逆周期缓冲资本。
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    融合CDS网络的银行间信用风险传染模型研究
    陈庭强, 周文静, 童毛弟, 刘海飞
    2020 (6):  24-37.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2019.1033
    摘要 ( 407 )   PDF(2750KB) ( 142 )  
    信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)作为银行信用风险缓释的重要工具,也是信用风险传染的重要渠道。因此,考虑到CDS抑制效应与传染效应的双重作用,本文构建了一个含有CDS网络交互作用的银行间信用风险传染模型,并运用计算实验与仿真模拟分析了在不同网络结构下银行网络信用风险传染与CDS网络抑制率,以及CDS网络信用风险抑制效应与银行网络传染率之间的关系,以及信用风险传染下银行网络和CDS网络的演化特征。研究结果表明:(1)银行网络的信用风险传染阈值与CDS网络抑制率呈单调递增的正相关系。而且,与同质网络结构相比,异质网络结构下的银行网络信用风险传染阈值相对较小。(2)CDS网络的信用风险抑制阈值与银行网络传染率呈单调递增正相关关系。而且,与同质网络结构相比,异质网络结构下CDS网络的信用风险抑制阈值明显较大。(3)银行网络最终破产规模与CDS抑制率呈单调递减的负相关关系。而且,异质网络结构下的银行破产规模要大于同质网络结构下的银行破产规模。(4)CDS网络破产规模与银行传染率呈单调递增的正相关关系。而且,同质网络结构下的CDS网络破产规模大于异质网络结构下的CDS网络破产规模。
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    基于指标体系违约鉴别能力最大的小企业债信评级体系及实证
    于善丽, 迟国泰, 姜欣
    2020 (6):  38-50.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.004
    摘要 ( 427 )   PDF(3710KB) ( 157 )  
    债信评级是通过评级体系确定债务违约的可能性大小。根据单个指标违约鉴别能力大小的遴选来建立评级指标体系看上去似乎是一个不错的选择,但事实并非如此。因为用违约鉴别能力强的单个指标组成的一组指标,其指标体系的违约鉴别能力却不一定强。本研究基于一组指标构成的指标体系的违约鉴别能力最大标准,构建了小企业债信评级体系。创新与特色:一是通过将单个违约鉴别力最强的指标组成的指标体系的b值,与本文建立的整体违约鉴别力最大的指标体系的b值对比,证明了单个违约鉴别力强的指标,组合起来的体系违约鉴别力不一定也强。在构建债信评级指标体系时,应关注指标体系整体的违约鉴别力,而非单个指标的违约鉴别力。二是在由nn-1个指标构成的两组指标中,根据两组指标体系的非违约客户的综合得分Si越高,则Si偏离非违约状态(yi=0)的距离越大;违约客户的综合得分Si越低,Si偏离违约状态(yi=1)的距离越大;则布莱尔分数b越大,指标体系鉴别力越强的思路来遴选违约鉴别能力最大、而不是单个指标违约鉴别能力最大的一组指标体系,确保了评级体系具有最大的违约鉴别能力。三是在相关系数大于阈值的一对指标中,删除违约鉴别能力b值小、即区分违约状态能力弱的指标,既避免了指标体系的信息冗余、又避免了误删区分违约状态能力强的指标。实证表明:一是由于指标间的相互影响,单个违约鉴别力强的指标,组合起来的体系违约鉴别力不一定也强。二是非财务指标在小企业债信评级中的地位更加重要。
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    时间偏好不一致下控制权私利与最优股权结构
    甘柳, 杨波
    2020 (6):  51-62.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.005
    摘要 ( 355 )   PDF(1953KB) ( 125 )  
    引入时间偏好不一致,基于实物期权框架构建控制股东谋取私利的动态模型。运用均衡定价方法,得到不同类型控制股东财富价值的显示表达,并在最优股权结构的基础上给出内生化的投资时机、投资规模以及退出时机所满足的代数方程。研究结果表明,时间偏好不一致控制股东持有的最优股权比例大都集中于区间20%-30%,且成熟型控制股东较幼稚型控制股东持有更低的最优股权比例。与无代理冲突情形相比,时间偏好不一致控制股东表现出延迟投资,但投资规模随着时间偏好不一致程度的增大而先增后减。最后,在最优股权结构下分析投资者保护程度对控制股东决策的影响,为公司治理提供新的视角。
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    信贷环境与类型差异情景下的PPP项目政府经济承诺决策
    刘小峰, 王雪荣, 吴孝灵
    2020 (6):  63-72.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.006
    摘要 ( 348 )   PDF(1506KB) ( 128 )  
    为破解政府在PPP项目中存在的"承诺不足"与"承诺过度"决策难题,基于项目类型和信贷环境差异构建四种决策情景,融合优化决策与实物期权理论构建政府经济承诺决策模型,通过Kuhn-Tucker条件分析模型解的条件与边界并设计计算机求解算法,以W市城东污水处理项目为例进行数值模拟探讨政府经济承诺决策规律。结果表明:情景差异将会影响政府经济承诺决策;政府经济承诺可以提升项目价值,但较高的经济承诺未必导致较高的承诺成本;政府应对收益波动型项目给予更低的经济承诺,应在信贷收紧时给予更高的经济承诺,反之亦然;政府可以通过转移收益分配权和增加投资额来降低经济承诺,且不同情景效果具有差异。本文系统刻画了信贷环境与类型差异对经济承诺决策的影响,对于明晰经济承诺的决策成本及其后果、控制PPP项目金融风险、优化我国政府经济承诺决策等具有积极价值。
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    基于碳减排技术的竞争供应链投资均衡策略研究
    王珊珊, 张李浩, 范体军
    2020 (6):  73-82.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.007
    摘要 ( 530 )   PDF(1461KB) ( 522 )  
    本文以两条竞争供应链(每条供应链均包含一个制造商和一个零售商)为研究对象,基于其是否采用碳减排技术,构建了两条供应链均不采用碳减排技术(NN情景)、供应链1采用碳减排技术(AN情景),供应链2采用碳减排技术(NA情景),及两条供应链均采用碳减排技术(AA情景)的收益模型,求解出相应的最优解并探讨了竞争供应链投资碳减排技术的均衡策略。研究发现:当碳税较低时,AA情景是竞争供应链的均衡策略;当碳税适中时,生产成本较高的供应链不采用减排技术,而其竞争供应链将采用减排技术以提升竞争力;当碳税较高时,NN情景是竞争供应链的均衡策略。此外,当供应链间竞争强度较弱时,政府可适当提高碳税标准;当供应链间竞争较为激烈时,政府应降低碳税以引导企业采用碳减排技术。
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    考虑策略型消费者和退货的零售商定价和订货决策研究
    原逸超, 石岿然
    2020 (6):  83-93.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.008
    摘要 ( 494 )   PDF(1943KB) ( 385 )  
    考虑策略型消费者对产品估值的异质性和无缺陷退货行为,应用理性预期(RE)均衡构建了两期决策模型,引入产品的耐用性参数,得到了允许(不允许)无缺陷退货两种模式下零售商的定价区间和订货策略。研究发现,产品的耐用性越弱,零售商可制定的价格越高;高类型的消费者越多,零售商定价越高;产品折扣率越低,第二阶段购买的消费者越多;零售商允许消费者无缺陷退货时,消费者退货成本越低,零售商定价越高。在两种模式下,产品定价与其耐用性程度呈负相关,当产品具备高度潮流性特征时,不允许退货更占优势;随商品耐用性程度的提升,允许退货带来的优势逐渐明显,而且退货成本越低,允许退货优势越强;随产品耐用性参数增加,允许退货缓解策略型消费者消极影响的作用愈加明显,退货成本越高,缓解越有效。本文合理刻画了策略型消费者的行为,考虑了消费者跨期决策中产品耐用性的影响,同时考虑了现实中广泛存在的消费者无缺陷退货行为与零售商的退货补贴政策,从而为零售商的定价和订货退货决策提供了理论参考。
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    基于市场划分的再制造许可费对定价策略的影响
    李巍, 张汉江, 杨柳
    2020 (6):  94-103.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.009
    摘要 ( 394 )   PDF(1559KB) ( 138 )  
    研究了基于市场划分的再制造许可费对闭环供应链定价策略的影响。考虑到再制造商具有只针对于绿色消费者进行销售的高价策略和针对于全体消费者进行销售的低价策略,基于回收量约束构建了包含一个原制造商和一个再制造商的Stackelberg博弈模型,求解两类定价策略下的最优决策。分析表明存在再制造许可费取值区间,当再制造许可费在不同的区间时,原制造商将通过在闭环供应链中的领导者地位迫使再制造商决定不同的定价策略。最后通过数值分析验证了再制造许可费的取值区间以及不同许可费时的闭环供应链定价策略和利润。
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    双渠道零售商和传统零售商的定价策略
    孙红霞, 李晓芳, 周珍
    2020 (6):  104-111.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.010
    摘要 ( 666 )   PDF(1588KB) ( 286 )  
    在单制造商和两个具有竞争行为零售商的供应链系统中,本文研究了双渠道零售商和传统零售商的定价决策问题。首先,在零售商间进行Stackelberg博弈假设前提下,分别针对双渠道零售商和传统零售商作为领导者的情况,构建了两种模式下的零售商定价决策模型,给出了零售商的最优定价策略;其次,分析了零售商在特定情形下的定价策略;最后,用数值算例分析了模型参数对最优结果的影响。通过对比研究和数值算例分析发现:对于零售商来说,作为Stackelberg的领导者时的总利润要比作为追随者时的总利润大;对于供应商而言,传统渠道的零售商做主导者时的总利润要比双渠道零售商做主导者时的总利润大。
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    考虑跨渠道退货的双渠道闭环供应链决策研究
    潘文军, 缪林
    2020 (6):  112-122.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.011
    摘要 ( 440 )   PDF(2150KB) ( 354 )  
    双渠道闭环供应链存在制造商网络直销渠道和零售商实体店零售渠道。消费者会对购买不满意的产品进行退货,由于网上商店购买的产品缺乏现场体验故退货率较高。相比线下实体商店,线上退货流程更为复杂,这往往容易影响消费者购物体验。因此本文设计考虑跨渠道退货的双渠道闭环供应链结构,并分析跨渠道退货率以及渠道消费偏好对供应链的决策影响,基于Stackelberg博弈和Nash均衡博弈理论,从集中式决策与分散式决策两方面研究不同闭环供应链结构下的定价决策与利润分配,并结合数值算例进行分析。研究结果表明,跨渠道退货率以及消费者渠道偏好对闭环供应链的定价策略以及利润分配等决策具有显著影响。
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    消费者退货对在线零售商促销与合同设计的影响研究
    金亮, 吴应甲, 赵新杰
    2020 (6):  123-136.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.012
    摘要 ( 417 )   PDF(1830KB) ( 181 )  
    针对由制造商和在线零售商组成的供应链系统,在存在消费者退货情形下,考虑在线零售商在线上渠道提供促销与退款保证服务,其中在线零售商促销成本为其私有信息,建立了信息不对称下的供应链博弈模型,研究了在线零售商的最优促销策略与供应链合同设计问题;进而分析了不对称信息对供应链均衡的影响,考察了退款保证对供应双方期望利润、信息价值以及消费者剩余的影响。研究发现,当制造商在决策合同参数(设计合同)时,需要在在线零售商信息租金与供应链系统绩效损失之间进行权衡;若满足一定条件,制造商和在线零售商之间进行谈判并能够实现信息共享而分享整个系统的利润;当退货产品总是会给供应链成员造成损失时,退款保证会导致制造商和零售商期望利润的损失,但在一定条件下却能提升消费者剩余。
    参考文献 | 相关文章 | 计量指标
    考虑交易安全风险控制投入的在线旅游供应链网络均衡模型
    郭捷
    2020 (6):  137-145.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.013
    摘要 ( 377 )   PDF(1273KB) ( 87 )  
    基于包括供应商、平台和消费市场的三层供应链网络结构,利用变分不等式刻画均衡态时在线旅游供应链网络各成员的最优经济行为,以及平台交易安全风险控制投入对供应链平台企业、供应链整体的风险水平和期望收益的影响。研究发现,在平台企业风险控制投入相同情况下,平台和消费市场的产品交易数量和价格大致相同,验证了模型的合理性和有效性。其次,随着交易安全风险控制投入的增加,平台自身交易安全风险下降,供应链网络整体的交易安全水平和交易数量上升,但平台自身的期望收益下降。最后,随着更多的平台加入,平台的期望收益下降,市场需求价格下降,消费者获利。但部分平台企业的搭便车行为,会导致供应链整体的交易安全风险水平上升。
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    考虑消费者细分的网购拼单机制研究
    胡凤英, 周正龙, 卢新元, 浦徐进
    2020 (6):  146-157.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.014
    摘要 ( 433 )   PDF(1315KB) ( 173 )  
    本文提供理论模型分析网购拼单机制分别给销售者和消费者带来的影响,为销售者(消费者)的抉择提供参考。研究结果显示,当拼单价格和正常价格均很低时,销售者(消费者)无动机实施(参与)拼单机制。但随着正常价格的提高,拼单机制的营利能力(消费者剩余)会不断增大,进而激励销售者(消费者)实施(参与)拼单机制,并有会将低估价类型消费者驱逐出市场。这一结果从另一个方面反映了拼单机制的最终目标不是为了迎合低估价类型的消费者,而是为了吸引高估价类型的消费者参与交易。进一步地,在拼单机制有效实施的情形下,最优拼单数量、最优期望收益均与两种类型消费者估值比例密切相关。所以,在实施拼单机制过程中,应该有意识地对消费者进行细分,并挖掘不同类型消费者的私人信息,从而制定有效的拼单策略。
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    推荐系统对消费者网购支出的影响研究
    胡春华, 赵慧, 童小芹, 任剑
    2020 (6):  158-170.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.015
    摘要 ( 531 )   PDF(2715KB) ( 242 )  
    推荐系统能在电子商务中利用信息过滤技术为消费者推荐感兴趣的商品和服务。本文通过收集大量消费者网购调查问卷,问卷的信度和效度均符合数据分析的要求。首先分析了消费者的产品偏好、忠诚度等网购行为与其年龄、性别、地域等个人属性的相互关系,之后运用倾向得分匹配法(Propensity Score Matching,PSM)研究推荐系统对消费者网购支出的影响,同时使用工具变量法((Instrumental Variable,IV)对PSM研究结果进行稳健性检验。结果显示使用推荐系统的消费者网购支出比未使用的消费者高出14.7%,网购支出与受教育程度和收入水平呈正相关、与年龄呈负相关,城市消费者和女性更愿意使用推荐系统;同时统计分析表明推荐效果受电子商务平台中社交关系、互补产品、店铺声誉等因素影响。研究结果对评估推荐系统的经济效益、增强消费者忠诚度和提高商家营销的精准性等方面起到了重要作用。
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    店铺形象和店铺位置在O2O环境中还重要吗?
    何迎朝, 徐以汎, 王凯
    2020 (6):  171-181.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.016
    摘要 ( 375 )   PDF(1470KB) ( 137 )  
    O2O模式,因为其能够通过渠道间的整合充分发挥线上和线下渠道各自的优势,为企业带来更高的利润和客户保留率,而受到很多企业的追捧。而渠道整合的过程中店铺形象、店铺位置是否还会发挥作用等问题还没有明确的答案。本研究应用网络数据爬虫和问卷调查的方法,收集了北京市西城区、朝阳区、海淀区、东城区的148家开展了在线外卖服务的餐馆数据,利用Smart PLS2.0对数据分析后发现,在O2O环境中,店铺形象尤其是线上店铺形象对渠道整合、企业绩效都发挥着重要的作用,而店铺位置是调节渠道整合的一个重要因素。这些研究发现不仅增加了我们对渠道整合环境中店铺形象、线下店铺位置作用的认识和理解,对开展O2O业务的企业也有着重要的借鉴和参考价值。
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    主动性-被动性员工创新行为:基于分布式领导的作用机制研究
    杨皖苏, 杨善林, 杨希
    2020 (6):  182-192.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.017
    摘要 ( 515 )   PDF(2164KB) ( 290 )  
    员工创新是企业创新驱动的重要推动力和提升其核心竞争力的关键。当前中国组织情境中,存在着两种不同性质的员工创新行为:主动性员工创新行为和被动性员工创新行为,两者所产生的创新绩效存在巨大差异。然而,现有文献对被动性员工创新行为研究不足,理论研究已经无法适应实践的需要,因此,有必要将两种不同性质的员工创新行为放在一个框架下进行研究,以丰富创新行为的研究内涵。本文以新兴的领导发展取向——分布式领导为切入点,引入组织支持感作为中介变量,上下级关系和价值观匹配作为调节变量,构建了分布式领导对主动性-被动性员工创新行为的作用模型。为了验证该模型,以408名知识型员工为研究对象,通过多元回归分析的方法进行检验,研究结果发现:分布式领导对主动性员工创新行为具有正向影响,对被动性员工创新行为具有负向影响;组织支持感在分布式领导与主动性-被动性员工创新行为之间起中介作用;上下级关系和价值观匹配正向调节分布式领导与组织支持感之间的关系,并进一步验证了有调节的中介作用。同时,上下级关系和价值观匹配交互调节了分布式领导与组织支持感之间的关系。本文研究为解构中国创新管理实践中纷杂多样的创新行为提供了理论诠释,丰富了中国情境下的创新管理理论。
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    考虑后悔规避的灰色群体偏离靶心度决策方法
    钱丽丽, 刘思峰, 邓桂丰
    2020 (6):  193-200.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.018
    摘要 ( 382 )   PDF(921KB) ( 182 )  
    针对指标值、指标权重以及状态概率均为区间灰数的风险型多指标群决策问题,考虑决策者的后悔规避的心理行为,提出基于后悔理论和区间灰数信息的群体偏离靶心度决策方法。该方法将后悔理论融入到群决策过程中,建立了各决策者的综合灰色感知效用矩阵,由此定义了群体灰色正负靶心以及灰色群体偏离靶心度;以灰色群体偏离靶心度综合值最大化为目标、同时结合极大熵原理构建优化模型并解出最优专家权重向量,利用灰色群体偏离靶心度大小对方案进行排序;最后,通过具体算例验证了该方法的有效性和实用性。
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    基于后悔理论和DEMATEL的语言型多属性决策方法
    张发明, 王伟明
    2020 (6):  201-210.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.019
    摘要 ( 470 )   PDF(1195KB) ( 357 )  
    针对目前语言型多属性决策方法大多基于期望效用理论且不考虑指标间影响关系的不足,提出了一种将后悔理论和决策试验与评价试验法相结合的语言型多属性决策方法。首先,依据后悔理论的思想,定义了语言后悔-欣喜函数,给出了方案感知效用值的计算公式;然后,利用决策试验与评价试验法分析指标间的影响关系,给出了基于语言DEMATEL的指标权重确定方法,再通过指标总容量最大优化模型给出了基于注水原理的指标权重确定方法,并在此基础上求解方案的综合感知效用值,据此对方案进行排序择优;最后,通过两个应用实例来验证所提方法的可行性和有效性。实例结果表明,由于该方法同时考虑了决策者的心理行为和指标间的影响关系,因此可使决策结果更加贴近现实且更为可靠。
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    发展不平衡视角下地方监管沙盒竞争的演化博弈分析
    张红伟, 陈小辉, 文佳, 吴永超
    2020 (6):  211-221.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.020
    摘要 ( 393 )   PDF(1319KB) ( 144 )  
    目前,已有少数地方政府陆续推出监管沙盒促进本地经济发展。地方政府之间基于监管沙盒很可能展开新一轮博弈,欠发达地区在这一博弈中会最终出局吗?本文将地方政府区分为发达和欠发达两类群体,基于演化博弈模型对这一问题进行研究。结果表明,发达和欠发达两类群体监管沙盒的最终结局存在较高的依存性,任何一方均无法单方面决定本方监管沙盒的最终结局;欠发达群体的监管沙盒仍有一定的生存空间,在与发达群体博弈中并非一定会出局。
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    基于网络搜索信息的农村水环境质量灰色预测模型
    张可, 钟秋萍, 曲品品, 殷要, 左媛
    2020 (6):  222-230.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.06.021
    摘要 ( 369 )   PDF(1181KB) ( 161 )  
    针对农村水环境直接监测数据相对缺乏、间接数据难以有效引入的问题,综合灰色关联分析和预测模型,提出一种基于网络搜索信息的农村水环境质量灰色预测模型。首先,综合考虑数据重要性和可获得性,确定农村水环境相关的搜索关键词清单;然后,采用主成分分析法提取搜索关键词的主要特征,构建初始网络搜索变量,并利用灰色绝对关联度衡量各初始网络搜索变量与水环境质量之间的关联程度。在此基础上,构建不同频率数据的多变量离散灰色模型,将强关联变量的降频数据作为多变量离散灰色模型的驱动因素,从而构建基于网络搜索信息的农村水环境质灰色预测模型。实例分析结果表明,相对于传统灰色模型,引入网络搜索信息可以提高农村水环境预测精度,为农村水环境治理提供决策支持。
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