考虑企业时间偏好的碳配额存储与借贷机制研究

doi:10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2022.1151

Abstract

Abstract:

Designing a flexible and effective storage and lending mechanism of Chinese emission allowances （CEAs） is not only an important content that needs to be improved in the carbon trading market， but also another innovative practice to improve the emission reduction efficiency of the whole society. At present， there are carbon price volatility aggregation and carbon price rising expectation in China’s carbon market. And the CEAs intertemporal consumption demand of stakeholders can not be satisfied. In view of the above problems， a CEAs storage and lending mechanism is desiqned with carbon credit center as the medium， and time preference theory is combined with evolutionary game theory to construct an evolutionary game model including government， key emission enterprises and carbon credit center. Then， using this model， the strategic interaction and stability among the tripartite participants in the CEAs storage and lending mechanism in discussed under the influence of time preference， and further the policy effects of cost sharing mechanism and income sharing mechanism are compared. The research conclusions are as follows. Firstly， the weaker the time preference of key emission enterprises are， the faster the CEAs credit market can enter the Pareto equilibrium state. Secondly， the stronger the intertemporal demand of “insufficient CEAs in the current period and surplus in the future” is， the larger the interest margin between CEAs storage and lending， the greater the value-added income of CEAs， the faster the CEAs credit market can enter the Pareto equilibrium state. Thirdly， in indirect regulation measures， the revenue sharing ratio between the government and the carbon credit center should be moderate， and the cost sharing ratio should be increased， so as to effectively promote the healthy development of the CEAS credit market. And compared with revenue sharing， cost sharing can promote the smooth operation of CEAS storage and lending mechanism more quickly.

Key words: time preference, Chinese emission allowances storage and lending mechanism, intertemporal consumption demand of Chinese emission allowances, evolutionary game model

CLC Number:

F224.32

Yu Bai, Xin Zhao, Lili Ding. Research on Chinese Emission Allowances Storage and Lending Mechanism Considering Enterprise Time Preference[J]. Chinese Journal of Management Science, 2025, 33(4): 357-368.

Figures/Tables 12

主体	符号	含义
重点排放企业	$Q$	CEAs跨期需求量
	$γ$	CEAs第 $0$ 时刻富余且第 $t$ 时刻不足的概率， $0 < γ < 1$
	$1 - γ$	CEAs第 $0$ 时刻不足且第 $0$ 时刻富余的概率
	$P$	第 $0$ 时刻碳交易市场的CEAs价格
	$t Δ P$	跨期长度 $t$ 内的碳价上涨量
	$C 1$	手续费、合同费等碳借贷相关费用
	$D (t)$	贴现率
碳信贷中心	$P *$	碳信贷中心对CEAs单价的估值
	$i$	CEAs存储利率
	$i + Δ i$	CEAs借贷利率， $0 < Δ i < 1$
	$t$	跨期期数
	$C 2$	员工业务培训等碳信贷业务基础成本
	$E 1$	稳健型碳资产管理带来的增值收益
政府	$ω$	与碳信贷中心的成本承担比例
	$α$	与碳信贷中心的收益分享比例
	$C 3$	间接调控政策的实施成本
	$Δ C 3$	相较于间接调控，直接干预政策的额外实施成本
	$E 2$	碳交易带来的生态经济效益
	$x Δ E 2$	相较于碳交易，碳信贷产生的额外生态经济效益

				政府
				间接调控	直接干预
重点排放企业	碳信贷	碳信贷中心	开展碳信贷业务	$γ Q P * i t D (t) + (1 - γ) [Q P * (i + Δ i) t D (t) + C 1]$	$γ Q P * i t D (t) + (1 - γ) [Q P * (i + Δ i) t D (t) + C 1]$
				$(1 - α) (1 - γ) (i + Δ i) t Q P * + E 1 γ - (1 - ω) (γ i t Q P * + C 2)$	$(1 - γ) (i + Δ i) t Q P * + E 1 γ - γ i t Q P * - C 2$
				$E 2 + x Δ E 2 + α (1 - γ) (i + Δ i) t Q P * - C 3 - ω (γ i t Q P * + C 2)$	$E 2 + x Δ E 2 - C 3 - Δ C 3$
			不开展	$γ [P Q - (P + t Δ P) Q D (t)] + (1 - γ) [(P + t Δ P) Q D (t) - P Q]$	$γ [P Q - (P + t Δ P) Q D (t)] + (1 - γ) [(P + t Δ P) Q D (t) - P Q]$
				$0$	$0$
				$E 2 - C 3$	$E 2 - C 3 - Δ C 3$
	碳交易	碳信贷中心	开展碳信贷业务	$γ [P Q - (P + t Δ P) Q D (t)] + (1 - γ) [(P + t Δ P) Q D (t) - P Q]$	$γ [P Q - (P + t Δ P) Q D (t)] + (1 - γ) [(P + t Δ P) Q D (t) - P Q]$
				$- (1 - ω) C 2$	$- C 2$
				$E 2 - C 3 - ω C 2$	$E 2 - C 3 - Δ C 3$
			不开展	$γ [P Q - (P + t Δ P) Q D (t)] + (1 - γ) [(P + t Δ P) Q D (t) - P Q]$	$γ [P Q - (P + t Δ P) Q D (t)] + (1 - γ) [(P + t Δ P) Q D (t) - P Q]$
				$0$	$0$
				$E 2 - C 3$	$E 2 - C 3 - Δ C 3$

均衡解	特征值	符号	稳定性
（0,0,0）	$0$ ， $- C 2$ ， $Δ C 3$	0，-，+	鞍点
（1,0,0）	$0$ ， $(1 - γ) (i + Δ i) t Q P * + γ E 1 - γ i t Q P * - C 2$ ， $Δ C 3$	0，N，+	鞍点
（0,1,0）	$γ [2 (P + t Δ P) Q D (t) - 2 P Q - Q P * Δ i t D (t)] + Q P * (i + Δ i) t D (t) + C 1 - (P + t Δ P) Q D (t) + P Q$ ， $C 2$ ， $- ω C 2 + Δ C 3$	-，0，N	鞍点
（0,0,1）	$0$ ， $ω C 2 - C 2$ ， $- Δ C 3$	0，-，-	鞍点
（0,1,1）	$γ [2 (P + t Δ P) Q D (t) - 2 P Q - Q P * Δ i t D (t) - C 1] + Q P * (i + Δ i) t D (t) + C 1 - (P + t Δ P) Q D (t) + P Q$ ， $C 2 - ω C 2$ ， $- [Δ C 3 - ω C 2]$	N，+，N	不稳定点
（1,0,1）	$0$ ， $(1 - α) (1 - γ) (i + Δ i) t Q P * - (1 - ω) (γ i t Q P * + C 2) + γ E 1$ ， $- Δ C 3)$	0，N，-	鞍点
（1,1,0）	$- {γ [2 (P + t Δ P) Q D (t) - 2 P Q - Q P * Δ i t D (t) - C 1] + Q P * (i + Δ i) t D (t) + C 1 - (P + t Δ P) Q D (t) + P Q}$ ， $- {(1 - γ) (i + Δ i) t Q P * + γ E 1 - γ i t Q P * - C 2}$ ， $α (1 - γ) (i + Δ i) t Q P * - ω (γ i t Q P * + C 2) + Δ C 3$	N，N，N	不确定
（1,1,1）	$- {γ [2 (P + t Δ P) Q D (t) - 2 P Q - Q P * Δ i t D (t) - C 1] + Q P * (i + Δ i) t D (t) + C 1 - (P + t Δ P) Q D (t) + P Q}$ ， $- {(1 - α) (1 - γ) (i + Δ i) t Q P * - (1 - ω) (γ i t Q P * + C 2) + γ E 1}$ ， $- α (1 - γ) (i + Δ i) t Q P * + ω (γ i t Q P * + C 2) - Δ C 3$	N，N，N	不确定

$Q$	$γ$	$P$	$Δ P$	$C 1$	$β$	$h$	$P *$	$i$	$Δ i$	$C 2$	$E 1$	$ω$	$α$	$Δ C 3$
100	0.5	45	10	10	0.3	0.05	50	0.045	0.015	50	80	0.5	0.5	100

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