中国管理科学

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刘炳越, 姬强, 范英

2018 (11): 1-10. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.001

摘要 ( 598 )

PDF(2482KB) ( 408 )

本文从资产组合极端收益以及资产组合波动两个视角分析了原油与黄金资产的风险问题。实证结果表明，原油与黄金市场间的联动关系具有动态变化特征，在市场极端危机阶段显著减弱。在资产组合收益视角下，当原油市场处于极端风险时，黄金不是原油的"避险天堂"资产。然而，在资产组合收益的波动视角下，原油与黄金投资组合在一定程度上可以降低资产风险暴露，特别是在2008年下半年金融危机阶段以及2014年下半年原油市场暴跌阶段，资产风险显著降低。

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跳跃风险、结构突变与原油期货价格波动预测

龚旭, 林伯强

2018 (11): 11-21. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.002

摘要 ( 637 )

PDF(2449KB) ( 355 )

本文主要是为了检验原油期货市场是否存在明显的跳跃风险和结构突变，并重点调查这两个因素是否对原油期货价格波动有预测作用。在经典或前沿的HAR-RV、HAR-S-RV和PSlev模型中，本文同时考虑跳跃风险和结构突变因素，构建了HAR-RV-J-SB、HAR-S-RV-J-SB和PSlev-J-SB模型。接着，以WTI原油期货的5分钟高频交易数据作为实证样本，对以上模型进行实证分析。实证结果显示：原油期货市场存在明显的跳跃风险和结构突变现象；HAR-RV-J-SB、HAR-S-RV-J-SB和PSlev-J-SB模型对原油期货价格波动的样本外预测精度都明显高于与之相对应的HAR-RV、HAR-S-RV和PSlev模型，且其结果是稳健的。特别地，在HAR-C和LHAR-RV等其它现有HAR族模型中加入跳跃风险和结构突变因素，也能得到类似的结果。本文的研究表明跳跃风险和结构突变因素能显著提高现有绝大多数HAR族模型对原油期货价格的预测精度，所以在HAR族模型的构建中这两个因素不能被忽视。

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能源价格波动对能源-环境-经济系统的影响研究

郭正权, 张兴平, 郑宇花

2018 (11): 22-30. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.003

摘要 ( 605 )

PDF(1157KB) ( 437 )

本文构建可计算一般均衡模型，分析了不同情景下能源价格波动对我国能源-环境-经济系统的影响，实现了对投入产出表中能源部门的细分。首先通过双比例平衡法将石油与天然气开采业细分为石油开采业与天然气开采业；然后依据投入产出表编制法将电力部门细分为火电、水电、核电、风电、太阳能及其它电力，以分析相关政策对能源-环境-经济系统变量的影响。研究结果表明：化石能源价格下降对实际GDP与社会福利具有正面效应，促进了化石能源消费与碳排放增加，并抑制了清洁电力需求，对环境系统产生了负面影响。碳税政策有利于促进清洁电力发展并抑制化石能源消费和碳排放的增加，因此构建碳税和化石能源价格联动的政策机制有利于节能减排和清洁能源的发展。当可再生能源电力效率有效提升后，市场化电价机制有利于可再生电力的发展。反之，政府管制电价有利于可再生能源电力的发展。研究结果具有较强的政策含义。

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能源价格波动、诱导性技术进步与中国环境全要素生产率

杨福霞, 徐江川, 杨冕, 史岩

2018 (11): 31-41. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.004

摘要 ( 503 )

PDF(1949KB) ( 303 )

随着能源的"金融属性"日益凸显，科学评估能源价格波动对经济增长和环境改善的综合影响具有重要的理论和现实意义。本文基于参数化的双曲线距离函数，将能源价格因素纳入环境全要素生产率（ETFP）的分析框架，剖析能源价格波动影响ETFP变动的内在机理；在此基础上，运用1995~2015年省际面板数据，考察能源价格诱导性技术进步对我国ETFP提升的促进作用及其时空分异规律，并识别该技术进步的具体偏向类型。研究结果表明：近20年来我国能源价格诱导性技术进步的平均速率为0.22%，其对ETFP变动的提升作用相对较弱，并表现出较强的时空分异特征。此外，从要素投入来看，能源价格诱导性技术进步总体上呈现资本和能源节约—劳动力使用型特征；从产出侧来看，其主要偏向于SO₂的减排，但对CO₂减排和GDP扩张的诱导作用不甚明显。

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中国原油期货动态风险溢出研究

张大永, 姬强

2018 (11): 42-49. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.005

摘要 ( 544 )

PDF(1667KB) ( 498 )

本文首次量化分析了我国原油期货与国际基准原油、上证指数以及人民币汇率之间的风险溢出关系。通过构建收益率和波动率的静态和动态网络，本文对我国原油期货与国内外市场之间的信息流向的强度、方向和动态性进行了初步的探索。研究发现，我国上市的原油期货与国际基准原油之间的信息关联密切，与股票市场以及汇率市场之间的关系相对较弱。同时，在构建的原油-股票-汇率系统中，我国原油期货处于信息的接收方，国际油价波动信息对我国原油期货市场存在明显的正向冲击作用。

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国际油价、美国经济不确定性和中国股市的波动溢出效应研究

王奇珍, 王玉东

2018 (11): 50-61. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.006

摘要 ( 531 )

PDF(5282KB) ( 438 )

2008年金融危机以来的全球股市震荡，油价波动剧烈和经济的不确定性使得研究不同市场间的风险传导效应具有重要的意义。在综合评价现有研究的缺陷和既有改进方法的情况后，本文借鉴Diebold and Yilmaz （2012）的研究方法探索国际原油价格、美国经济不确定性和中国股市的波动溢出效应。本文选取1986年1月到2016年12月原油价格、美国经济不确定性指数和中国股票价格的月度数据，分别研究了静态波动溢出指数，动态波动溢出指数并做出了非线性检验。实证结果表明：变量国际油价解释了大部分的波动。方向性溢出指数是双向的和非对称的。在整个样本阶段系统的波动主要来自其他变量的冲击，变量国际油价的溢出效应占比重较大。变量国际油价、美国经济不确定性和中国股价对其他变量的波动溢出都存在非线性效应，前两者的正向变量的溢出效应较大，负向变量的溢出效应较小；后者的正向变量的溢出效应较小，负向变量的溢出效应较大。

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供给与需求驱动型原油价格变动对股票市场的多时间尺度影响研究

黄书培, 安海忠, 高湘昀, 闻少博

2018 (11): 62-73. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.007

摘要 ( 574 )

PDF(4985KB) ( 261 )

不同时间尺度下，供给和需求驱动型原油价格变动对股票市场的影响具有差异性，本文结合小波变化及向量自回归模型，从影响方向、影响强度及影响持续时间三个角度对这种差异性展开研究。首先，在多时间尺度下识别供给和需求驱动型原油价格变动；随后，就不同类型原油价格变动对全球综合股指的动态影响进行分析。结果发现：1）两类原油价格变动对股票市场在短、中及长期下均有显著影响，但需求驱动型原油价格变动在超短期（尺度1：2-4个月）和超长期（尺度6：64-128个月）下对股票市场没有显著影响；2）两类原油价格变动对股票市场的影响方向在短期和中期下具有随机性，在长期下具有正向影响；3）两类原油价格变动对股票市场的影响强度在短期和中期较在长期要高出至少60%；4）两类原油价格变动对股票市场的影响时间随着时间尺度的增长而增长，由短期下的20个月左右延长至长期下的60个月以上。

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国际油价与中美股价的相依关系研究——基于不同行业数据的分析

余乐安, 查锐, 贺凯健, 汤铃

2018 (11): 74-82. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.008

摘要 ( 590 )

PDF(785KB) ( 333 )

石油市场和股票市场作为现代经济中两个重要的市场，在经济活动中发挥着重要的作用。二者之间的关系对研究市场间的价格波动和风险传递有着重要的意义，本文通过vine copula模型对国际油价和中美两国股价之间相依关系进行分析，并将得到的相依关系运用到风险管理中。利用国际油价和中美各十个行业股票价格指数进行相依关系建模，得到相应的相依结构和相依关系，选择出与油价相依关系较强的行业股票价格指数和油价构建投资组合，利用相依关系模拟出收益率数据，度量投资组合的风险。实证研究结果表明中美两国的行业股票价格指数与国际油价的相依关系存在着显著的不同，中国行业股票价格指数与国际油价之间的相依关系要弱于美国行业股票价格指数与国际油价的相依关系；同时利用相依关系组成投资组合，对两组投资组合进行风险度量，风险度量的结果显示vine copula-GARCH能对具有较强的相依关系的变量组成的投资组合风险有很好的估计。

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市场竞争与价格离散——影响机理与经验证据

王向楠

2018 (11): 83-93. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.009

摘要 ( 642 )

PDF(1496KB) ( 341 )

价格离散背离了"一价定律"，是市场运行效率低的一种反映，但却是一种普遍存在的现象。那么，通过市场竞争机制能否降低某一行业（产品）的市场中的价格离散?本文先是分别在消费者信息搜寻理论和厂商空间竞争理论的框架下，分析市场竞争对价格离散的影响机理。然后，本文收集了我国地级（及以上）城市的车险市场上所有企业的价格和其他相关变量，研究主要发现：即使去除了产品异质性，车险市场仍然存在明显的价格离散，企业之间价格的变异系数的均值和中位数分别为0.472和0.445；市场竞争能够降低车险市场的价格离散，平均而言，企业数目提高10家（市场集中程度降低一单位样本标准差），企业之间车险价格的标准差将降低其平均水平的约25%（5%~6%）。辅助性分析和稳健性分析支持了本文结论。本文的政策含义在于：应当增进供给侧的竞争，降低需求侧的信息搜寻成本。

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基于养老金入市的中国通胀指数债券定价与模拟

刘渝琳, 尹兴民, 黎智慧

2018 (11): 94-104. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.010

摘要 ( 498 )

PDF(2608KB) ( 228 )

随着我国人口老龄化程度的不断加剧和养老金缺口的不断扩大，以及通货膨胀上行的压力，养老基金如何投资实现保值增值已经成为关系国家发展和社会稳定的重要课题。在此背景下本文构建了一个两因子连续时间定价模型，求解出风险中性测度下通胀指数债券的理论价格，并通过数值模拟分析了通胀指数债券对通货膨胀的抵御作用，以及名义利率、通货膨胀率、波动率和债券期限等因素对通胀指数债券价格的影响。研究表明：通胀指数债券价格与通货膨胀率、波动率正相关，与利率负相关，且波动率对通胀指数债券的影响系数要大于通货膨胀率，更大于利率；当预期通货膨胀率高于利率时，通胀指数债券会溢价发行，而且期限越长价格越高。本文的研究为养老基金多元化投资规避通胀风险、实现保值增值提供了可能，也为国家推进金融衍生工具的创新提供依据。

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考虑策略性消费者的生鲜农产品定价和库存决策

唐跃武, 范体军, 刘莎

2018 (11): 105-113. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.011

摘要 ( 676 )

PDF(2015KB) ( 531 )

消费者的策略性行为使零售商的生鲜农产品的定价和库存决策面临更大挑战。本文基于报童模型，综合考虑消费者的策略性行为，对生鲜农产品价值下降进行离散化处理。刻画策略性消费者的决策行为，构建零售商的单阶段和两阶段定价及库存决策模型，分析了产品价值剩余率对消费者行为、零售商最优定价、最优库存水平以及零售商利润的影响机理。研究发现，在单阶段模型中零售商最优价格和最优库存水平均随产品价值剩余率的递增而递增；而在两阶段模型中，第二阶段最优价格随价值剩余率的变化趋势可能存在阈值。

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产需不确定下基于零售商风险规避的三级供应链组合契约模型

朱宝琳, 崔世旭, 戢守峰, 邱若臻

2018 (11): 114-123. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.012

摘要 ( 575 )

PDF(1665KB) ( 463 )

针对产需不确定下单一供应商、制造商和风险规避的零售商组成的三级供应链系统，建立了分散和集中情况下的最优决策模型。通过设计风险共担和GL组合契约实现了三级供应链的协调。讨论了风险规避零售商的最优订购决策，分析了风险规避对供应链期望效益的影响。比较了风险规避和风险中性两种情况下零售商的最优决策。探讨了组合契约的协调问题及契约参数之间的关系。研究表明供应链的期望利润随着产需不确定的增加而减少，风险规避下零售商的期望利润低于风险中性时的期望利润，零售商的期望利润随着风险规避程度的加大而减少，零售商最优订购量随风险规避程度的增加而变化。最后数值算例验证了模型和契约协调的有效性。

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基于可靠性基因库的民用飞机故障智能诊断网络框架设计

方志耕, 王欢, 董文杰, 曹颖赛

2018 (11): 124-131. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.013

摘要 ( 504 )

PDF(2229KB) ( 302 )

作为典型的复杂产品，大型民用飞机是工业化国家科技水平的综合体现，其运营过程中的故障问题是关系其商业成功的重要影响方面。传统的针对此类产品的故障诊断模型大多都以数据为驱动，忽略了大型民用飞机内部的组成结构和运行逻辑关系，在一定程度上影响了故障诊断的准确性和智能性。针对此问题，本文从大型民机系统的自身物理结构、可靠性框图以及运行逻辑关系出发，运用相关的数学、计算机和大数据技术，首先搭建了大型民用飞机全寿命周期可靠性基因库，并解析了可靠性基因的遗传、更新、演化等机制；其次基于大型民用飞机的故障模式设计了相应的故障诊断算法；然后构建了整个民用飞机故障智能诊断网络框架；最后通过案例研究，表明本文所提框架的实用性和有效性。

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众包供应链基于On/OffLine混合定制设计生产决策模型分析

黎继子, 张念, 刘春玲

2018 (11): 132-144. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.014

摘要 ( 504 )

PDF(3659KB) ( 441 )

互联网平台经济（Platform Economy）正颠覆传统企业商业模式，众包供应链（Crowdsourcing Supply Chain，CSC）作为一种新型的"互联网平台+设计创新"供应链，也正成为人们关注和研究的热点。本文在订单定制设计模式（Engineering to Order，ETO）的基础上，将定制设计和订单生产两环节相结合，并以交货期为驱动，按常规生产时间和加班生产时间来优化生产流程。在此框架下，建立了线下（Offline）自行定制设计的供应链生产模型；接着结合互联网众包平台的特点，以及众包线上（Online）和线下（Offline）的互补性，将众包线上定制设计环节有机嵌入融合到线下自行定制设计供应链中，以此优化和构建出基于众包的线上线下混合定制设计的供应链生产决策模型，设计出众包线上定制设计和线下定制设计动态切换条件；并通过粒子群算法（Particle Swarm Optimization，PSO）对上述模型进行求解；最后通过实例进行分析，发现定制订单数量不多时，线上线下混合定制设计对成本的降低不是很显著，但随着订单数量越多，线上线下混合定制设计优势将显著变化，并且具有一定程度的抗风险性；通过这个转换点也发现，众包定制设计的订单生产最好安排在期初和期末，众包线上定制设计订单应尽可能减少挤占线下自行设计的常规生产时间，而应转向在加班时间生产更为经济；同时，通过增加对众包设计者的设计报酬，发现不仅对整个供应链的成本影响不大，反而对众包设计者形成较大激励作用，进一步证明该模式的可行性和实用性。

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GPRs搭接网络分解优化定理在流水作业中的应用

孔峰, 张睿, 吴甜

2018 (11): 145-152. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.015

摘要 ( 463 )

PDF(3175KB) ( 241 )

本文发现在GPRs搭接网络传统算法中，针对某些可分解的关键工序，通过工序的分解会产生分解悖论和咖啡时间悖论。通过对这些悖论现象的分析研究，发现其存在帕累托改进。对此，提出了两个分解优化定理及网络的分解优化方法，使网络的总工期和总时差的分布都得到了优化，为项目WBS和资源优化提供了更科学的，更充足的条件。并将该分解优化定理同流水作业原理相结合，用实例证明了该方法的可操作性，为流水作业中施工段的划分提供了科学的优化方法。

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面向服务的复杂成形装备产品架构设计与优化

严建文, 袁成明, 张强, 范煜

2018 (11): 153-165. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.016

摘要 ( 496 )

PDF(4767KB) ( 205 )

复杂成形装备作为高端制造产业的基础装备，是各产业转型升级和技术进步的重要保障。同时快速发展的互联网与大数据等新兴信息技术已经成为装备制造业创新不可或缺的组成部分，极其深刻地影响着复杂成形装备产业的制造模式、发展战略以及产品的开发方式。本文研究了面向服务的复杂成形装备产品架构设计与优化方法。采用公理化设计的域结构思想，建立需求域、功能域和架构域之间的映射关系；提出了基于QFD的功能生成方法以及功能模型约简方法；利用DMM建立产品架构和服务架构之间的关联关系；利用模块化理论方法，并考虑成本因素对产品架构进行优化。

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考虑随机需求与收入共享的风险规避型V2G备用决策模型

张凡勇, 黄守军, 杨俊

2018 (11): 166-175. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.017

摘要 ( 522 )

PDF(1468KB) ( 257 )

在CVaR风险度量准则下，构建了考虑随机需求与收入共享的风险规避型V2G备用决策模型，推导了集中和分散两种决策下渠道成员最优决策行为的解析解，并进一步比较分析了随机需求变量服从均匀分布时的均衡策略。研究发现，集中决策下的最优V2G备用预留因子与渠道整体的风险规避度正相关，而均衡时的V2G备用销售价格与渠道整体的风险规避度的相关性不确定，且受到随机需求变量的分布函数影响；分散决策下的最优V2G备用预留因子仅与电网公司的风险规避度有关，而均衡时的V2G备用销售价格受到电网公司的风险规避度、购电价格以及电动汽车用户收入共享系数等的共同影响；电动汽车用户的最优V2G备用收入共享系数与其风险规避度正相关，而与电网公司的风险规避度负相关。数值仿真结果表明，在绝大多数情形下收入共享合约并不能完美协调此类V2G备用渠道的分散决策行为。

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特色品牌海外渠道与消费群体研究:基于顾客体验和口碑传播的双重视角

周钟, 熊焰, 仲勇

2018 (11): 176-185. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.018

摘要 ( 586 )

PDF(2393KB) ( 329 )

特色品牌的海外市场拓展依赖优质的顾客体验和高效的口碑传播，有限的海外市场资源条件下，如何选择品牌介入的渠道和目标顾客尤为关键。基于消费者购买行为和口碑传播理论，本文通过构建具有小世界特征的海外特定区域消费者网络，探讨了考虑渠道顾客体验的特色品牌购买意愿，分析了消费者个体间品牌口碑传播的影响因素与过程机制。使用Matlab建模与仿真方法，多情景设计的模拟实验结果显示，消费群体间口碑影响的差异程度越明显，特色品牌的口碑传播速度显著变缓、潜在消费者数量大幅减少，不同类别销售渠道在推动品牌口碑传播和吸引目标消费群体两个方面的作用呈分化趋势，此时应围绕具有影响力、联结紧密的消费者群体开展针对性营销。在消费者群体间差异显著的海外市场，设立实体直营渠道能迅速提升购买意愿，但在消费者规模较大且居住分散区域，尤其是规模少数群体占主导影响力时，适时借助网络渠道在消费者覆盖方面的优势，有助于发展更多具有较高购买意愿的潜在消费者。该研究对指导特色品牌的海外市场拓展，特别是面对海外多元消费群体的复杂社会背景，在初始消费群体选择和销售渠道设计方面具有理论支持与实践指导价值。

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代价敏感的目标客户选择半监督集成模型研究

肖进, 刘潇潇, 谢玲, 刘敦虎, 黄静

2018 (11): 186-196. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.11.019

摘要 ( 528 )

PDF(2940KB) ( 292 )

在现实的目标客户选择建模中，往往只能获取少量有类别标签的样本，而剩下的大量样本都无法获取类别标签。已有研究大都使用监督式建模研究范式，仅在少量有类别标签样本集上建模，很难取得令人满意的效果。为解决这一问题，本文引入半监督学习（semi-supervised learning，SSL）技术，将其与代价敏感学习（cost sensitive learning，CSL）和多分类器集成中的随机子空间（random subspace，RSS）方法相结合，提出了代价敏感的目标客户选择半监督集成模型（cost-sensitive semi-supervised ensemble model，CSSE）。该模型使用代价敏感的支持向量机（SVM）来解决目标客户选择建模中样本数据类别分布不平衡的问题，还能够同时使用有、无类别标签的客户样本来建模。进一步地，该模型利用RSS方法训练一系列基本分类模型，并通过集成得到最终的分类结果。在某保险公司目标客户选择数据集上进行实证分析，结果表明，与两种监督式集成模型、两种单一的半监督模型以及两种半监督集成模型相比，CSSE模型具有更好的目标客户选择性能。

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