中国管理科学

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李准, 李强, 曾勇

2018 (10): 1-9. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.001

摘要 ( 612 )

PDF(1115KB) ( 516 )

增长期权的执行和创造共同推动着企业的生命周期进程，二者对资产相对构成的影响力量对比决定了资产风险溢价随企业生命周期的变化特征。本文在连续时间框架下利用实物期权方法和定价核技术，理论上揭示并比较增长期权执行和创造对资产风险溢价的影响，以及二者共同作用下资产风险溢价随企业生命周期的变化规律。结果表明：增长期权的执行和创造分别会降低和提升风险溢价，且二者分别对年轻和成熟阶段资产风险溢价的影响更大；进一步，增长期权的不断执行使得资产风险溢价随企业生命周期进程呈现下降趋势，增长期权的持续创造则可使成熟企业"再焕新生"而进入新的生命周期。

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信息披露与IPO首日回报率

徐光鲁, 马超群, 刘伟, 贾钰

2018 (10): 10-19. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.002

摘要 ( 595 )

PDF(1012KB) ( 264 )

考虑IPO股票长期持有收益对投资者决策的影响，将单期决策的效用函数拓展为多期决策的效用函数，在理性预期模型框架下，以我国新股发行市场微观结构为背景建立理论模型，对信息披露影响IPO首日回报率的微观作用机制提供了一种理论解释。模型表明：信息披露与IPO首日回报率负相关，披露的信息即公共信息降低了二级市场定价对一级市场定价的偏离程度，从而对IPO首日回报率产生负向影响。以2009年6月至2016年11月在深圳主板上市交易的593家IPO公司为样本对模型进行了实证检验，实证结论支持理论模型结论。本文的研究不仅在研究视角、方法上丰富了IPO首日回报率的研究文献，而且可以为监管者提供相关的决策建议。

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基于Expectile回归的均值-ES组合投资决策

许启发, 丁晓涵, 蒋翠侠

2018 (10): 20-29. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.003

摘要 ( 1022 )

PDF(1283KB) ( 372 )

为解决均值-ES（Expected Shortfall）组合投资决策中的计算困难，通过理论证明将其转化为一个Expectile回归问题，进而给出其Expectile回归求解新方法。该方法具有两个方面的优势：第一，Expectile回归的目标函数为二次损失函数，具有连续、光滑等特性，其优化与计算过程简单易行，且具有很好的可扩展性；第二，优化Expectile回归目标函数得到Expectile，利用Expectile与ES之间对应关系，能够准确地得到最优组合投资的ES风险值。选取沪深300指数中具有行业代表性的5支股票进行实证研究，将基于Expectile回归的均值-ES模型与均值-VaR模型、均值-方差模型进行对比，发现前者能够很好地分散组合投资尾部风险大小，显著提高组合投资绩效。

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P2P借贷投资者的群体智慧

廖理, 向佳, 王正位

2018 (10): 30-40. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.004

摘要 ( 589 )

PDF(1291KB) ( 353 )

互联网金融领域"去专家化"的投资趋势正在凸显群体意见的重要性，而群体是否有智慧就是一个非常重要的话题。本文使用了中国一家P2P借贷平台的交易数据，借助构建的一个羊群行为指标研究了群体智慧对于违约率的预测。我们发现，在控制借款各项特征的情况下，随着羊群效应程度的增强，借款的违约率在下降。进一步的研究发现，对于两笔特征相似的借款，投资者羊群效应程度高的借款违约率显著低于未发生羊群效应的借款，因此投资者羊群效应程度可以为判别借款违约概率增加新的信息。久期分析的结果指出，在借款已经正常还款若干个月的条件下，投资者羊群效应程度高的借款在下个月发生违约的风险也会显著降低。总而言之，本文研究结果表明：在P2P网贷的投资中，群体是有智慧的，并且群体智慧能够提供新的信息。

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风险质检行为下的模糊生产-库存决策

伏开放, 陈志祥

2018 (10): 41-51. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.005

摘要 ( 510 )

PDF(1626KB) ( 243 )

本文研究在风险质检行为下需求与生产率具有模糊属性的由一个制造商与一个零售商构成的生产-库存问题。在假设制造商生产的产品存在质量缺陷，零售商在质检过程中存在质检风险的基础上，分别建立了需求模糊下的生产-库存总成本模型，需求与生产率模糊下的总成本模型，运用符号距离法进行了逆模糊化处理，将模糊化的生产-库存总成本转化为确定性成本。证明了两类情形下的总成本均是关于最优订购量与最优缺货量的联合凸函数。数值分析结果表明：随着期望缺陷率的增加，最优订购量增加，最优缺货量减少，最优成本增加，且最优成本增加的速度越来越快。一类质检风险增大引起总成本增加，二类质检风险增大引起总成本减少。最优订购策略对质检一类风险敏感，对质检二类风险不敏感。

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基于随机p-鲁棒优化的国家血液战略储备库选址-库存模型

周愉峰, 李志, 刘思峰

2018 (10): 52-63. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.006

摘要 ( 621 )

PDF(1597KB) ( 309 )

以往的救灾实践对建立国家血液战略储备体系提出了迫切要求。国家血液战略储备库的建设问题亟待解决。由于血液产品特性以及应急血液保障特性的存在，使得国家血液战略储备库的选址决策具有一定的复杂性。本文将问题定位为选址-库存问题。首先，以应急条件下血液保障及时度最高为目标，构建了一个不确定环境下考虑多情景、多血型、多阶段、带提前期、有容量限制、日常随机需求、有预算约束及协同定位的国家血液战略储备库选址-库存模型。同时，为了规避应急条件下的不确定风险，进一步构建了国家血液战略储备库选址-库存问题的随机p-鲁棒优化模型。该模型为离散非线性混合整数规划模型，难以快速精确求解。故基于模型性质，设计了相应的遗传算法。最后，设计了两组算例验证模型与算法的有效性。其中，第1组算例基于我国大陆地区31个省级血液中心与省级行政区的数据，并根据不同预算值给出6个算例，得到了国家血液战略储备库的选址-库存决策方案。第2组算例为6个不同规模的模拟算例，用来测试不同规模下的算法性能。算例结果表明：遗传算法的性能更好；鲁棒解与确定性模型最优值相差不大（最大差距≤1.08%），可降低不确定性导致的风险。实践中，可对本文所建模型稍作改进，应用于具有类似特征的易腐品（药品、粮食等）应急物资储备库选址-库存决策。

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CSR投入对闭环供应链定价与协调决策的影响

郑本荣, 杨超, 杨珺

2018 (10): 64-78. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.007

摘要 ( 565 )

PDF(2591KB) ( 319 )

研究了供应链成员的社会责任（CSR）投入行为对闭环供应链决策的影响。考虑了闭环供应链中以下四种不同的CSR投入方式：（1）无CSR投入；（2）制造商投入CSR；（3）零售商投入CSR；（4）制造商和零售商同时投入CSR。通过对比不同模型的均衡决策和利润，发现制造商和零售商同时进行CSR投入的方式对闭环供应链决策成员和系统均最有利，而零售商投入CSR的方式优于制造商投入CSR方式。其次，以集中化决策模型的最优结果为基准，探讨了不同CSR投入方式下分散化闭环供应链系统的协调机制设计问题。结果表明：两部定价契约能有效实现CSR约束的闭环供应链的协调；且在制造商与零售商同时投入CSR决策情形，契约中制造商的议价能力最弱，零售商的议价能力最强。最后，通过算例分析了模型中关键参数对闭环供应链均衡决策与利润的影响，并进一步对闭环供应链协调的性能进行了分析。

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双口碑效应下新产品扩散研究——以电影为例

张旭, 侯光明

2018 (10): 79-88. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.008

摘要 ( 593 )

PDF(1425KB) ( 346 )

作为产品体验的集中体现，口碑对新产品扩散的影响已越发明显。本文针对体验经济下新产品扩散问题，将口碑因素引入到经典Bass模型，从口碑规模效应和比例效应两个角度，对经典Bass模型进行了拓展，构建了双口碑效应下新产品扩散模型，并求得了模型解析解，通过性质分析对口碑与产品扩散的相关关系给出了理论证明。以电影为例，分别选取美国好莱坞2010至2014年间奥斯卡最佳提名影片42部和金酸梅奖最差提名影片23部合计65部电影样本进行实证分析，结果显示模型拟合绩效和预测绩效均有较好表现。

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基于混合CVaR的供应链绿色研发-广告决策与协调机制研究

曲优, 关志民, 叶同, 陶瑾

2018 (10): 89-101. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.009

摘要 ( 495 )

PDF(1971KB) ( 521 )

针对消费者绿色偏好异质性而引发产品需求不确定性的情形，构建了基于混合CVaR准则的绿色供应链双层风险决策模型，研究了一个具有不同风险态度制造商与一个具有不同风险态度零售商所组成供应链的最优绿色研发投入及广告宣传水平等决策问题，分析了成员不同风险态度对供应链相关决策的影响。在此基础上，提出一个基于风险补偿的双向成本分担契约协调机制，并给出实现供应链协调的合理转移支付区间，最后通过数值分析验证该协调机制的有效性。结果表明，无论供应链成员表现为何种风险态度，该契约均能实现供应链协调，并且对由风险规避制造商与风险追逐零售商所组成的供应链协调效果最为显著。

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考虑不同回收质量等级的再制造系统回收生产决策

黄帝, 周泓

2018 (10): 102-112. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.010

摘要 ( 574 )

PDF(2504KB) ( 306 )

废旧产品的回收再制造过程往往在回收质量、再制造成本、再制造产出率、再制造产品需求等方面存在不确定性因素，极大地增加了再制造生产管理决策的复杂性。本文在一个回收再制造系统中研究了存在多种回收质量等级时的两阶段回收—再制造联合优化决策问题，并扩展到需求与价格相关和再制造产出率随机两种情形。在最大化再制造商期望利润的决策目标下，基于每种回收质量等级的单位回收和再制造成本构造出再制造系统的有效生产前沿面，给出了不同决策情形下再制造商的最优回收数量、销售定价的解析解，并且分析了一些主要的参数对再制造商最优决策的影响。本文的研究结果表明：（1）含有多种回收质量等级的再制造系统中存在一个下凸的有效生产前沿面，不在该前沿面上的任何质量等级的回收产品都将不会被用于再制造；（2）在同等的政府补贴额度下，回收补贴方式对再制造商决策的影响程度大于再制造补贴方式；（3）当再制造品的市场需求与价格相关时，最优销售价格至少大于第一种被使用的回收质量等级的边际回收和再制造成本；（4）任意两种回收质量等级之间存在着替代或互补效应，由其成本差异决定，并且这种效应随着需求不确定性的增大而增大；（5）再制造产出率的不确定性和再制造品需求的不确定性之间存在"对冲"效应，这种效应随着再制造产出率不确定性的降低而减弱。本文的研究可为不确定性环境下再制造企业的回收、生产管理决策提供有益的管理启示。

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随机供需条件下装配商的订购-定价联合决策问题

吉清凯, 胡祥培, 郭强, 赵达

2018 (10): 113-122. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.011

摘要 ( 592 )

PDF(1487KB) ( 312 )

针对随机供需条件下装配商的订购与定价联合决策这一难题，运用随机非线性规划方法，以装配商期望利润最大化为目标，建立零部件订购量与最终产品定价的多维优化模型。刻画了给定价格时的最优订购量和给定订购量时的最优价格，最后给出关于最优订购-定价的必要条件。通过数值算例验证了模型结论并进一步探讨随机供需的影响，为装配商的订购-定价决策以及供应商改进提供有益的管理启示。

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制造系统生产单元碳排放核算模型

顾佰和, 谭显春, 谭显波, 许保光, 李辉

2018 (10): 123-131. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.012

摘要 ( 522 )

PDF(1412KB) ( 263 )

制造业是我国国民经济的支柱产业，但也是环境污染物排放的主要来源、能源消耗主体和温室气体排放大户。制造系统高能耗、高物耗、高碳排放的加工过程是造成制造业碳排放量大的重要原因。生产单元作为制造系统的加工的主体，其碳排放量的核算是确定整个制造系统乃至制造业碳排放总量的关键。本文首先对生产单元的原材料、电能、辅助物料及废屑处理所引起的碳排放进行分析，确定生产单元的碳排放源；其次，产品合格率的不同会造成生产单元输入及输出的成品/半成品数量的差异，进而影响生产单元单位产品的碳排放量，在此基础上，综合考虑了原材料、电能、辅助物料及废屑处理的碳排放情况，构建了给定工艺流程下生产单元碳排放核算模型。最后，结合一汽车排气装置加工实例，分别核算加工过程中九个生产单元的碳排放量，验证了模型的可行性。

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供应链企业投资RFID技术的博弈均衡研究

张李浩, 刘斌

2018 (10): 132-139. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.013

摘要 ( 604 )

PDF(770KB) ( 373 )

本文以两条竞争供应链（每条供应链均包含一个制造商和一个零售商）为研究对象，基于其是否投资无线射频识别（Radio Frequency Identification，RFID）技术，分别构建了两条供应链均不投资RFID（N情景）、供应链1投资RFID（S1情景），供应链2投资RFID（S2情景），及两条供应链均投资RFID（T情景）的收益模型，求解出相应的最优解并探讨供应链投资RFID的均衡策略。研究发现：相较于N情景，单条供应链投资RFID技术对其竞争供应链成员收益产生"负外部性"。当RFID成本较低时，供应链的均衡策略为T情景；当RFID成本较高时，错放率较低的供应链不采用RFID技术，其竞争供应链将采用RFID技术以提高自身的竞争力。

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多方博弈情景下我国自主品牌轿车价值重构问题研究

郭本海, 王涵

2018 (10): 140-151. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.014

摘要 ( 520 )

PDF(2251KB) ( 288 )

通过构建政府、企业和消费者之间的演化博弈模型，分析了我国自主品牌轿车在价值重构过程中各方博弈主体的损益关系及其行为策略趋于渐进稳定性的条件，并运用MATLAB模拟仿真三方交互行为的演化过程。研究结果表明，影响自主品牌轿车价值重构的主要因素有政府激励、产业增值收益、企业的附加成本与机会损失等；基于三方主体间的策略互动，可考虑从实施自主品牌轿车振兴计划、汽车消费端的政府干预计划以及自主品牌轿车形象重塑计划等方面着手，重构我国自主品牌轿车价值体系。

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以电动汽车供应链为依托的充电站建设模式研究

王田, 邓世名

2018 (10): 152-163. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.015

摘要 ( 535 )

PDF(1311KB) ( 292 )

有限续航里程引起的消费者焦虑度阻碍着电动汽车的推广，如何有效地投资建设充电站是解决这一问题的关键。本文考虑两种以汽车供应链为依托的充电站建设模式，制造商主导和分销商主导，并分别在批发价为外生或内生两种情况下得出最优定价策略和建设策略及其与各类参数间的灵敏度分析。批发价外生时：在电动汽车市场发展的初级阶段，制造商主导更利于电动汽车的推广，然而制造商并没有主动投资的动机；当电动汽车市场足够成熟后，分销商主导更利于电动汽车的推广，然而分销商只会在充电站建设成本足够低时才有主动投资的意愿。批发价内生时：制造商主导更利于电动汽车的推广，并且制造商在充电站建设成本较高时仍然有投资意愿。本文从供应链的角度解释了充电站布局缓慢的原因，并为政府提供了一定管理启示。

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不同权力结构下TPL服务增值的供应链决策与效率评价

冯颖, 张炎治

2018 (10): 164-175. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.016

摘要 ( 543 )

PDF(2272KB) ( 262 )

在供应商批发价格内生、TPL服务增值情形下，研究由供应商、TPL和零售商组成的三级供应链决策与效率评价。基于不同权力结构，构建了TPL和供应商主导的序贯非合作博弈模型，证明了博弈均衡解均存在且唯一。研究表明：两种权力结构下系统利润均出现损失，TPL主导下零售商的订购量、TPL的物流服务水平及二者比值均低于供应商主导的情形，故TPL主导致使供应链运作效率更低。为提高系统运作效率，以TPL的利润结构为出发点，在两种权力结构下均分别引入TPL物流服务费用及成本分摊策略，发现：费用分摊策略下，供应商通过操控批发价格抑制了费用分摊的影响，从而造成策略失效；而成本分摊策略下，当分摊系数满足特定条件时，能够提高两种权力结构下的系统效率以及实现系统帕累托改进。最优的分摊系数仅取决于各权力结构下，无分摊策略时TPL和系统的期望利润。

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中介机构参与下联盟企业知识转移的三方利益博弈分析

吴洁, 吴小桔, 车晓静, 李鹏, 盛永祥, 施琴芬

2018 (10): 176-186. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.017

摘要 ( 558 )

PDF(3414KB) ( 361 )

知识转移是企业保存知识、提升创新能力的重要途径，中介机构在转移过程中发挥了重要作用。本文以联盟企业间知识转移为研究对象，考虑了企业的不同心理压力，首先建立了联盟企业双方的讨价还价博弈模型；其次构建了考虑中介机构参与知识转移的博弈模型，分析和讨论三方收益变化的影响因素及策略选择。结果表明，在直接知识转移博弈中，转移主体的收益大小与自身的心理压力呈负相关，而与对方的心理压力呈正相关，同等心理压力下知识转出方占优；中介机构参与博弈情形下，中介机构作为协作角色的博弈收益仅受博弈双方心理压力影响，且与知识接收方协作可获得更大收益，而主导角色博弈情形下收益受到三方主体心理压力的综合影响，并在主导知识接收博弈时获得收益更大；中介机构的角色选择与知识转出方心理压力变化相关性不明显，主要受到知识接收方及自身心理压力影响。

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基于路径依赖视角的我国MAH制度实施演化博弈分析

戚湧, 周星

2018 (10): 187-196. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.10.018

摘要 ( 572 )

PDF(1760KB) ( 272 )

MAH制度是国际公认通行的药品上市审批制度，具有生产形式多样化、技术转让自由、节约市场资源以及提升政府行政监管质量等优点。2016年，我国在北京、上海等10个省（市）开展药品上市许可持有人制度（MAH）试点工作。本文根据我国药品上市制度变迁的路径依赖问题，构建演化博弈模型，分别对由药品研发机构、药品生产企业构成的内部制度变迁和由政府、消费者构成的外部制度变迁进行分析，深入研究博弈主体行为的演化路径。研究表明：内部制度和外部制度路径依赖是制约我国医药产业发展和新药研发动力不足的主要原因，药品上市内部制度变迁主要通过规模效应和适应性预期影响药品研发机构和药品生产企业，从而产生药品上市内部制度路径依赖；药品上市外部制度变迁主要通过学习效应和协调效应影响政府和消费者，从而产生药品上市外部制度路径依赖。在此基础上，运用Matlab数值分析对药品制度变迁过程中的最优稳定策略进行探讨，解释了我国MAH制度变迁过程中存在的路径依赖问题，为完善我国MAH制度、破除路径依赖提供了一定参考。

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