股票投资组合流动性风险度量模型：构建与检验

中国管理科学 ›› 2007, Vol. 15 ›› Issue (1): 6-11.

股票投资组合流动性风险度量模型：构建与检验

朱小斌

上海财经大学国际工商管理学院, 上海200433

收稿日期:2005-05-30 修回日期:2006-12-11 出版日期:2007-02-28 发布日期:2007-02-28
作者简介:朱小斌(1976- ),男(汉族),江西吉安人,上海财经大学国际工商管理学院副教授,院长助理,统计学博士,研究方向:组织理论与治理、公司财务与决策.

Measuring Model of Stock Investment Portfolio’s Liquidity Risk：Construction and Test

ZHU Xiao-bin

Shanghai University of Economics and Finance, Shanghai 200433, China

Received:2005-05-30 Revised:2006-12-11 Online:2007-02-28 Published:2007-02-28

摘要/Abstract

摘要： 流动性是股票市场的重要属性,是金融市场微观结构理论研究的重要议题,但对流动性进行准确的定义和度量却是一件困难的事情。本文从投资者实际投资时所面临的价格冲击入手,提出了流动性风险的概念,并定义了两个流动性风险的度量指标Q和Q_var。最后利用上海证券交易所样本股的日交易数据进行了实证研究,得出了分散化不仅可以降低价格波动的风险,还可以降低流动性风险的结论。

关键词: 流动性, 流动性风险, 投资组合, 分散化

Abstract: Liquidity is the important property of stock market,but it is difficult to define and measure liquidity. In this paper,according to the price impact of investor,we define the liquidity risk and design two in-dices Q and Q_var measuring liquidity risk of portfolio.In the end,we do some empirical research using the data of some sample stock in Shanghai Stock Exchanges,and draw a conclusion that diversification not only can reduce price risk,but also can reduce liquidity risk.

Key words: liquidity, liquidity risk, portfolio, diversification

中图分类号:

F830

朱小斌. 股票投资组合流动性风险度量模型：构建与检验[J]. 中国管理科学, 2007, 15(1): 6-11.

ZHU Xiao-bin. Measuring Model of Stock Investment Portfolio’s Liquidity Risk：Construction and Test[J]. Chinese Journal of Management Science, 2007, 15(1): 6-11.

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