中国管理科学

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沈根祥, 陈映洲

2015 (10): 1-10. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.001

摘要 ( 2635 )

PDF(1949KB) ( 2145 )

利率期限结构是利率产品定价的基础和核心,对利率市场化具有重要意义。根据我国债券市场的特点,本文对动态Nelson-Siegel模型进行扩展,引入第二个斜率因子,构造双斜率因子动态利率期限结构模型,增强收益率曲线近端的静态拟合和动态预测能力。本文提出的模型嵌套了动态Nelson-Siegel模型,是对动态Nelson-Siegel模型的实质性推广,极大似然比检验证明了第二个斜率因子引入的必要性。本文以状态空间模型的卡尔曼滤波构造样本似然函数,采用双折线优化算法计算模型参数的极大似然估计。基于我国银行间市场债券交易收益率数据的实证分析表明,双斜率因子模型能够显著改善动态Nelson-Siegel模型对收益率曲线近端的拟合能力,同时对短期预测能力也有改善。此外,第二个斜率因子反映出宏观经济活动对利率期限结构的滞后影响,扩展后的模型能捕捉我国利率期限结构更多的动态变化特征,给相关主体提供更具价值的参考信息。

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动态金融高阶矩建模:基于Generalized-t分布和Gram-Charlier展开分布的比较研究

黄卓, 李超

2015 (10): 11-18. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.002

摘要 ( 1960 )

PDF(1290KB) ( 1380 )

动态时变高阶矩是金融收益率的一个重要特征。本文对比研究了主流的Generalized-t分布(GT)和Gram Charlier Expansion分布(GCE)在GJRGARCH模型下对动态高阶矩的拟合能力和Value-at-Risk的预测能力。基于2005-2014美国标普500股指和中国沪深300股指日收益率的实证结果显示,收益率的条件高阶矩存在显著的时变性和持续性,其中偏度参数的持续性参数达到0.9以上。从各种统计指标综合来看,这两种方法都具有较好的实证表现。尽管GCE分布具有某些高阶矩建模的便利性,GT分布的实证拟合能力更强,对极端概率Value-at-Risk的样本外预测也更加准确。

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高频波动率矩阵估计的比较分析——基于有噪非同步的金融数据

赵树然, 姜亚萍, 任培民

2015 (10): 19-29. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.003

摘要 ( 2024 )

PDF(1800KB) ( 2330 )

基于高频数据的波动率矩阵估计可有效解决传统低频估计面临的种种瓶颈问题。然而,由于受非同步和微观结构噪声等的影响,传统的高频波动率矩阵估计会产生艾普斯效应,并偏离其理论值。本文主要考虑非同步逐笔高频数据的三种同步化方法和五种传统已实现波动率矩阵的纠偏降噪方法,并从数值模拟和沪深股市的实证分析两个角度对两类方法分别展开了全面深入的比较研究。结果表明:更新时间同步化法最大程度地保留了数据信息,传统未纠偏的已实现波动率矩阵具有艾普斯效应,其偏差较大,多变量已实现核估计、双频已实现波动率矩阵估计、调整的已实现波动率矩阵估计的纠偏降噪效果较好,事先平均HY估计和HY估计相对表现较差。研究结果可为相关领域工作者进一步的研究与应用提供方法上的参考与指导。

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中国金融机构的系统重要性及系统性风险传染机制分析——基于复杂网络的视角

欧阳红兵, 刘晓东

2015 (10): 30-37. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.004

摘要 ( 2249 )

PDF(1178KB) ( 3333 )

采用最小生成树(MST)和平面极大过滤图(PMFG)方法构建和分析金融市场网络可以动态识别金融网络中节点的系统重要性,而利用最小生成树的唯一性可以全面而直观地显示系统性风险的传导机制。我们通过对银行间同业拆借市场进行的实证分析证明了该方法的有效性和稳健性,特别是最小生成树方法对系统性风险传导潜在路径的识别以及系统性风险的宏观审慎监管提供了直观而有效的手段。

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基于最小一乘准则的上证指数突变点研究

周影辉, 倪中新, 朱平芳

2015 (10): 38-46. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.005

摘要 ( 2083 )

PDF(1185KB) ( 1761 )

很多研究表明,上证指数序列既有结构突变的特征,也有厚尾的特征。但大部分现有的研究都没有考虑其厚尾特征对变点估计的影响。本文基于最小一乘准则提出了一个估计厚尾数据中变点的方法。模拟研究表明,当数据具有厚尾特征时,基于最小一乘准则的变点估计比基于最小二乘准则的估计有效。对上证指数的实证结果表明,基于最小一乘准则估计出的变点能更好地描述中国股票市场的结构突变特征。

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基于变量选择和遗传网络规划的期货高频交易策略研究

陈艳, 王宣承

2015 (10): 47-56. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.006

摘要 ( 2133 )

PDF(2288KB) ( 3768 )

高频交易在当前国际金融市场上炙手可热,股指期货的推出、融资融券和转融通业务的开通,使得我国高频交易市场初现端倪。本文立足于我国金融衍生品市场的现状提出了基于LASSO变量选择方法和遗传网络规划的期货高频交易策略。该策略首先使用LASSO从众多技术指标中,选出极少数最有效的指标作为判断函数,然后通过一种进化算法遗传网络规划来搜索合适的买点和买点,从而构建交易策略,并以黄金、铝和橡胶期货的5分钟高频交易数据为例进行回测检验。结果显示:第一,与最优子集法相比,LASSO方法在不降低预测精度的情况下,选出的指标数量最少,且均集中在趋势指标和震荡指标中。第二,通过结合遗传网络规划模型与Q强化学习法,搜索效率得到了显著提高,构建出适合于衍生品市场的简洁有效的交易策略,且在不同品种的期货交易中均超越了"买入并持有"策略,并获取超额收益,在量化投资领域充分体现了实践价值。

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低碳背景下政府行为及供应链合作研发博弈分析

张汉江, 张佳雨, 赖明勇

2015 (10): 57-66. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.007

摘要 ( 2000 )

PDF(1203KB) ( 2044 )

研究了在低碳化背景下,考虑政府征收碳税的纵向供应链最优减排问题。通过建立供应链无减排研发、单独减排研发以及合作减排研发三种模型,采用逆向求解法,首先制造商制定最优减排量,然后供应链参与者决定各自的价格并得到各自的最优利润。通过对均衡结果分析得出,供应链合作研发的最优减排量大于单独研发最优减排量;供应链最优减排量与研发成本系数成负向关系,与分担比例成正向关系。最后用数值分析法证明了,制定合理碳税税率不仅促使最优减排量达到最大值,并且有利于供应链合作减排研发。最后联系实际为政府制定合理碳税税率,以及企业如何实现节能减排供应链协调提出了建议。

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基于信息更新的两阶段鲁棒-随机优化调配模型研究

陈涛, 黄钧, 朱建明

2015 (10): 67-77. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.008

摘要 ( 2540 )

PDF(1031KB) ( 1753 )

在突发事件的应对中,应急决策过程的灾情信息具有动态性、不确定性等特征,从而使得整个应急救援过程中的决策都必须随信息更新而不断调整,本文在调研国内外相关研究的基础上,以地震为背景提出了基于信息更新的资源调配决策问题。文章结合灾情信息更新的特征,给出了应急救援响应的阶段划分;以此为基础建立了两阶段鲁棒-随机优化模型,通过虚拟储备库点及虚拟临时分发中心点的设计,实现了第一阶段调配结果对第二阶段调配决策的后效性调整决策;根据鲁棒优化及随机优化的特点,设计了相应的原始-对偶及L-Shaped Method算法对模型进行求解;最后,通过CPLEX软件编程求解,并进行情景生成下的算例分析,与其他方法比较分析,证明了文章所设计的模型在灾情信息更新下的优势。

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风险环境下企业信息系统项目控制对绩效的影响机制研究:基于项目经理和用户代表的双重视角

刘敏, 刘汕, 张金隆

2015 (10): 78-87. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.009

摘要 ( 1878 )

PDF(1155KB) ( 1481 )

虽然当前项目管理水平不断提高,但是企业信息系统项目实施的成功率仍然不容乐观。项目干系人缺乏准确的相互认知和角色定位,以及风险与控制的关系无法有效处理是导致项目绩效偏低的重要原因。为了从不同视角探索风险和控制对企业信息系统项目绩效的共同作用,通过对65位项目经理和63位用户代表所经历的128个项目的调查,利用结构方程模型进行实证分析,并采用层次回归分析技术进行检验。实证结果表明,正式控制和非正式控制对信息系统项目绩效都具有积极的影响,但是项目经理认为正式控制具有更加重要的作用,而用户代表认为非正式控制的作用更为显著。此外,项目经理和用户代表均认为组织风险和技术风险会减弱正式和非正式控制对绩效的有效作用。因此在控制方式的选择和组合上不仅要基于项目自身的特点,而且要基于干系人的角色。同时,信息系统项目绩效并非单纯由成功或失败因素所决定,而是取决于两类因素的均衡程度。研究结论为信息系统项目的风险控制提供了全新的理论依据和决策支持。

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基于服务能力均衡的网购供应链资源整合决策

姚建明

2015 (10): 88-97. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.010

摘要 ( 1702 )

PDF(2131KB) ( 1671 )

为客户提供满意的个性化服务是网购企业提升客户体验价值和竞争力的关键,满意的个性化服务需要对网购企业后台运行的供应链资源进行有效整合。在网购供应链资源整合特征分析基础上,从网购供需服务能力动态协调与均衡的角度出发,基于网购个性化服务模式分析并挖掘出资源整合的主导因素,建立了整合决策的优化数学模型,搭建了改进的蚁群寻优算法来实现整合决策优化的求解。最后通过算例验证了方法的有效性与可行性。

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低碳环境下的车辆路径问题及禁忌搜索算法研究

李进, 傅培华, 李修琳, 张江华, 朱道立

2015 (10): 98-106. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.011

摘要 ( 1736 )

PDF(1166KB) ( 1718 )

基于节能减排的新视角,本文研究了低碳环境下由第三方提供运输服务的车辆路径问题,在安排车辆路径时,同时考虑了能耗、碳排放和租车费用,而这些费用不仅与距离有关,也与客户点的需求量和车辆速度有关。提出了考虑车辆运量和速度的能耗计算方法,建立了非满载运输方式下的低碳路径模型——LCRP。设计了基于路径划分的禁忌搜索算法RS-TS对问题进行求解,该算法引入了一种新颖的路径编码与解码算法WSS,采用了三种邻域搜索方法。通过基准测试实例验证了算法能有效地找到满意解,并揭示了距离、能耗、行驶时间等参数之间的关系,实验分析表明采用低碳路径安排更加经济环保且选择中低的交通速度更有利于节约能耗和降低碳排放。

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预测精度和成本双时变的短生命周期产品供应链优化与协调

苏菊宁, 刘晨光, 殷勇

2015 (10): 107-112. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.012

摘要 ( 1535 )

PDF(951KB) ( 1655 )

对于提前期可压缩的短生命周期产品供应链,压缩提前期可以提高销售商的需求预测精度,但增加了制造商的生产成本,因而供应链面临何时订货、订多少,以及如何实现Pareto改进的挑战。通过建立数学模型并求解,分析了分散系统和集中系统的最优决策,进一步开发了一个激励方案以实现供应链成员之间的协调。研究结果表明:具有订货回馈与惩罚的动态批发价契约能够有效协调双时变参数供应链,契约参数α在一定范围内取值可实现供需双方共赢。

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差别定价闭环供应链协调应对生产成本扰动研究

李新然, 何琦, 牟宗玉

2015 (10): 113-124. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.013

摘要 ( 1715 )

PDF(965KB) ( 1200 )

文章以一个新产品和再造品存在差别定价的闭环供应链为研究对象,考虑突发事件干扰新产品和再造品生产成本的情况,研究了集中式决策闭环供应链的应对策略,以及收益共享契约协调分散式决策闭环供应链的问题。研究表明:在突发事件干扰下,对于集中式决策闭环供应链,当两种产品生产成本的扰动程度均较小时,原稳定环境下的最优产量决策具有一定的鲁棒性;至少一种产品生产成本的扰动程度较大时,受干扰程度较大的产品应按其生产成本扰动相反的方向进行调整其原稳定环境下的最优产量决策,而另一种产品最优产量的调整方向受扰动程度较大产品生产成本的扰动程度、两种产品的替代系数以及额外单位生产或处理成本的影响。对于分散式决策闭环供应链,两种产品生产成本的扰动程度均较小时,原稳定环境下的收益共享契约仍有效;至少一种产品生产成本的扰动程度较大时,则需改进原稳定环境下的收益共享契约以再次协调闭环供应链,且改进后的契约也能够协调稳定环境下的闭环供应链。最后,通过数值算例验证了模型的合理性及契约协调的有效性。

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集装箱码头外部集卡预约优化模型与算法

曾庆成, 陈文浩, 胡祥培

2015 (10): 125-130. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.014

摘要 ( 2258 )

PDF(1385KB) ( 1731 )

针对集装箱码头闸口拥堵问题,建立集卡预约优化模型,目的是减少集卡排队等待时间和拥堵期间的碳排放。该模型在给定的集卡到达调整量水平的限制下,确定每个时段最优的预约份额,同时利用非平稳排队模型描述集卡到达随时间到达的特点。为求解模型,设计基于遗传算法与逐点固定流体近似算法(PSFFA)的求解方法,该算法利用遗传算法搜索最优解,基于PSFFA算法计算集卡排队时间。最后,利用算例对模型和算法的有效性进行了验证。结果表明,集卡预约优化模型可以有效地减少集卡排队时间,PSFFA方法可以较好地求解到达过程不平稳的排队问题。

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泛综合评价信息集成框架求解算法及应用

易平涛, 李伟伟, 郭亚军

2015 (10): 131-138. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.015

摘要 ( 1683 )

PDF(1875KB) ( 1514 )

针对多信息来源、多数据结构的复杂评价问题,对传统评价模式进行拓展并提出了泛综合评价的方法。泛综合评价理论主要为复杂评价信息的整合及求解提供支撑,具体而言主要采用构建信息融合框架的方式对不同类别与结构的多源信息进行整合,并通过随机模拟仿真的方法对信息融合框架的求解算法进行了探讨。由于信息融合框架中包含信息的复杂性增加了框架的求解成本,因而进一步分析了信息集成框架的简化求解算法,并通过算例的方式对信息集成框架简化求解算法的有效性进行了验证。简化求解算法的研究提升了泛综合评价在实际应用中的可操作性。"区域发展绩效的参与式评价"算例的构建,说明泛综合评价的理论为不同利益主体之间的民主决策提供了可能。本文的研究可为大数据背景下群体智慧的挖掘、民主决策的结果分析等实际应用问题提供理论和技术支撑。

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基于区间灰数的灰色定权聚类

王俊杰, 党耀国, 李雪梅, 崔杰

2015 (10): 139-146. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.016

摘要 ( 2159 )

PDF(972KB) ( 1829 )

针对灰色定权聚类模型中白化权函数转折点只能为实数的情况,提出了当转折点为区间灰数时的白化权函数构造方法与计算过程。首先定义了区间灰数的标准化方法,将区间灰数的标准化形式带入实数型白化权函数,给出了区间灰数型白化权函数的表达式。然后分别对区间灰数型白化权函数中分段曲线只有一端为区间灰数和分段曲线两端均为区间灰数的情况进行讨论,得出两种情况下区间灰数型白化权函数值,并给出了区间灰数型典型白化权函数的四个转折点均为区间灰数的一般表达式。最后将该模型应用于许昌市民营企业核心竞争力的聚类评价中,取得了良好的结论。

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基于流形学习的非一致性判断矩阵排序方法

王洪波, 罗贺, 杨善林

2015 (10): 147-155. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.017

摘要 ( 1919 )

PDF(1012KB) ( 1518 )

针对传统层次分析法(AHP)在构造判断矩阵过程中需要满足一致性条件问题,本文研究AHP方法需要进行一致性调整的原因,提出了一种基于流形学习的非一致性判断矩阵排序方法。在非一致性判断矩阵排序过程中,首先基于近邻距离的概念,构建出判断矩阵所对应数据集的近邻距离矩阵;然后以近邻点的线性表示为基础,将每个数据点映射到一个全局低维坐标系,并据此获得判断矩阵所对应的低维嵌入;根据各层求解出的低维嵌入对各层要素进行优劣排序,进而得到最终排序结论。最后,通过数值案例验证了所提方法的有效性和实用性。

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基于理想解法的动态评价方法研究

李美娟, 陈国宏, 林志炳, 徐林明

2015 (10): 156-161. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.018

摘要 ( 2383 )

PDF(873KB) ( 1885 )

为了比较多个系统在不同时刻的总体发展水平,需要进行动态评价。将二维数据加入时序数据扩展为三维数据,提出基于理想解法的动态评价方法,该方法既考虑评价指标值差异程度又考虑指标值增长程度,既可以得到各评价对象各时刻的综合评价值及排序,也可以得到各评价对象在某个时间段内总体的评价值和排序结果。最后用一个实例说明本研究实际应用上的有效性。基于理想解的动态评价方法给比较多个系统在不同时刻的总体发展水平(动态评价)提供了思路,是综合评价方法研究的有益补充,可以利用该方法进行应用研究。

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基于改进GMDH的目标客户选择模型研究

肖进, 唐静, 刘敦虎, 谢玲, 汪寿阳

2015 (10): 162-169. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.019

摘要 ( 1810 )

PDF(1315KB) ( 1427 )

近年来,目标客户选择建模成为客户关系管理领域的研究热点。为了解决用于目标客户选择建模的训练样本类别分布高度不平衡的问题,本文首先提出了混合抽样方法。进一步地,将数据分组处理(GMDH)神经元网络引入到客户特征选择中,提出新的特征选择算法Log-GMDH。该算法分别从传递函数的选择和新的外准则的构建两个方面对传统GMDH网络模型进行了改进。最后,将提出的混合抽样、Log-GMDH和Logistic回归分类算法相结合,构建目标客户选择模型LogGMDH-Logistic。在CoIL2000预测竞赛中某汽车保险公司的目标客户选择数据集上进行实证分析,结果表明,LogGMDH-Logistic模型不仅在性能上优于已有的一些目标客户选择模型,而且具有很好的可解释性。

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基于信息融合的数据挖掘方法在公司财务预警中的应用

张亮, 张玲玲, 陈懿冰, 腾伟丽

2015 (10): 170-176. doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.10.020

摘要 ( 1716 )

PDF(1005KB) ( 2319 )

目前越来越多的数据挖掘方法被用于风险预警中,决策树、支持向量机、神经网络、Logistic回归等方法在风险预警中都表现出了较好的特性和预警效果,但是不同数据挖掘分类方法得到的结果不同,往往导致预警结果的不一致,因此也会存在一定风险。本文引入信息融合技术对不同数据挖掘分类方法得到的结果进行融合处理得到最优的结果,解决了不同数据挖掘方法得到的结果不一致问题。文章在SVM和Logistic回归的数据挖掘模型基础上建立基于信息融合的公司财务预警模型,提高了财务预警准确率,并且保留了原数据挖掘方法在分类预测上的优势。在实证研究中,论文选取了中国制造业的上市公司作为研究对象,在SVM和Logistic回归两种数据挖掘模型的基础上利用信息融合方法建立了财务预警模型,实证结果表明,基于信息融合的数据挖掘方法的预测准确率要高于单独的SVM和Logistic回归两种方法。

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