多个不确定性因素下跨国公司投资策略

中国管理科学 ›› 2007, Vol. 15 ›› Issue (2): 39-46.

多个不确定性因素下跨国公司投资策略

薛明皋, 龚朴

华中科技大学管理学院财务金融系湖北武汉430074

收稿日期:2006-05-18 修回日期:2007-02-07 出版日期:2007-04-30 发布日期:2007-04-30
作者简介:薛明皋(1968- ),男(汉族),陕西城固人,华中科技大学管理学院财务金融系,副教授,博士后,研究生导师,研究方向:投资理论与政策.
基金资助:
国家自然科学基金资助项目(70671047);中国博士后科学基金资助项目(2003034479)

Multinational Corporations’Investment Decisions under Multi-Factors Uncertainty

XUE Ming-gao, GONG Pu

Department of Finance, School of Management, Huazhong University of Science and technology, Wuhan 430074, China

Received:2006-05-18 Revised:2007-02-07 Online:2007-04-30 Published:2007-04-30

摘要/Abstract

摘要： 利用实物期权方法,在汇率、国内外生产成本和产品价格均不确定的情况下,把跨国企业迁移生产和销售的空间决策柔性(spatial decision flexibility)模型为交换期权,分别给出了迁移生产的最优下界和迁移销售的最优上界、及其迁移决策规则,并讨论了关键参数对迁移决策规则的影响。最后,给出应用迁移生产和销售决策规则的数值模拟算例,体现了本文给出的决策规则在实际应用中具有可操作性。

关键词: 迁移决策柔性, 不确定性, 最优内生边界, 交换期权

Abstract: In this paper,using realoption pricing theory,the production of sales delocalization flexibility for multinational enterprises making decisions is modeled as exchangeoptions under exchange rate,labor costs,product of the price uncert ainy.The paper present the optimal super-trigger of production delocalization option,the optimal lower trigger of sale delocalization option,investment decisions' rules,respectively.The paper also discussed the effect of important parameters on the optimal-triggers delocalization productor sales.Finally,numerical calibration of the delocalization decisions' rulesis given in the paper,and show that this delocalization decisions' rules is operatical in application.

Key words: delocalization decision flexibility, multi-factors uncertainty, optimal endogenous boundaries, exchange options

中图分类号:

F224
C931

薛明皋, 龚朴. 多个不确定性因素下跨国公司投资策略[J]. 中国管理科学, 2007, 15(2): 39-46.

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