金融市场波动溢出分析及实证研究

中国管理科学 ›› 2006, Vol. ›› Issue (5): 14-22.

金融市场波动溢出分析及实证研究

张瑞锋^1,2, 张世英¹, 唐勇¹

1. 天津大学管理学院, 天津, 300072;
2. 河北经贸大学财税学院, 石家庄, 050061

收稿日期:2005-08-22 修回日期:2006-09-11 出版日期:2006-10-28 发布日期:2012-03-07
基金资助:
国家自然科学基金资助项目(70471050)

The Volatility Spillover Analysis and Empirical Study of the Financial Markets

ZHANG Rui-feng^1,2, ZHANG Shi-ying¹, TANG Yong¹

1. School of management, Tianjin University, Tianjin 300072, China;
2. College of Finame and Tax, Hebei Economics and Trade University, Shijiazhuang 050061, China

Received:2005-08-22 Revised:2006-09-11 Online:2006-10-28 Published:2012-03-07

摘要/Abstract

摘要： 对于动态投资组合与风险管理来说,测度波动的溢出效应是非常重要的.在已有的文献中往往是检验不同金融市场之间是否存在波动溢出,对产生波动溢出的概率却未提及.文章在研究金融市场间影响概率的基础上,引入了分位数表示市场风险,证明了金融市场之间线性相关与相互影响概率之间的关系;随后给出了金融市场波动溢出的新定义,构建了回归模型,并证明了在不同线性相关下回归参数与相互影响概率的对应关系,最后进行了实证分析.

关键词: 分位数, 金融市场间影响概率, 波动溢出, 核估计

Abstract: It is very important to measure volatility spillover for the dynamic investment portfolio and risk management.The known literature tends to study whether volatility spillover exists between two financial markets.However,the probability of spillover occurence has not yet been mentioned.On the basis of the researching on the influence probability between two financial markets,the paper introduces quantile to expresse the market risk,and testifies the relationship between the linearity correlation and the influence probability of two financial markets,whereafter,defines the new conception of volatility spillover of the financial market,sets up the regression model and testifies the relationship between the parameters and influence probability with the different linearity correlation,and conducts the empirical analyses.

Key words: quantile, influence probability among the financial markets, volatility spillover, kernel estimating

中图分类号:

F224

张瑞锋, 张世英, 唐勇. 金融市场波动溢出分析及实证研究[J]. 中国管理科学, 2006, (5): 14-22.

ZHANG Rui-feng, ZHANG Shi-ying, TANG Yong. The Volatility Spillover Analysis and Empirical Study of the Financial Markets[J]. Chinese Journal of Management Science, 2006, (5): 14-22.

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