Please wait a minute...
主管:中国科学院
主办:中国优选法统筹法与经济数学研究会
   中国科学院科技战略咨询研究院

当期目录

    2018年, 第26卷, 第7期 刊出日期:2018-07-20 上一期    下一期
    论文
    高频数据瞬时波动率核估计的窗宽选择及算法研究
    王江涛, 周勇
    2018 (7):  1-8.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.07.001
    摘要 ( 959 )   PDF(1468KB) ( 617 )  
    在瞬时波动率的各种估计量中,非参数估计量因其能准确地度量瞬时波动率,一直是学者们的研究热点。然而,这类估计量在实际应用中都面临着最优窗宽的确定问题。由于最优窗宽中往往携带一些难以估计的未知参数,使得在实际应用过程中确定最优窗宽的具体数值存在困难。本文以瞬时波动率的核估计量为例,借鉴非参数回归分析中窗宽选择的思想,构建了一种能从数据中准确计算出最优窗宽具体值的算法。理论的分析和数值上的验证表明:文中所构建的算法具有良好的稳定性、适应性和收敛速度。算法的提出为瞬时波动率的后续应用研究铺平道路。
    参考文献 | 相关文章 | 计量指标
    股东为什么在解禁后会减持股票?——基于背景风险分析的股票解禁效应研究
    谭浩, 吴卫星
    2018 (7):  9-17.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.07.002
    摘要 ( 1126 )   PDF(1297KB) ( 569 )  
    背景风险指投资者因持有非交易性资产而承担的风险,会降低投资组合效率。本文以2016年全年1502家公司限售股解禁事件为样本,从背景风险的角度分析了股东的解禁减持行为,并对限售股解禁的价格效应进行了研究。实证结果表明,背景风险因素对解禁后股价异常收益具备显著负向影响。基于背景风险的投资组合调整效应相较于"高位套现"效应对股价变动的影响更为显著。研究还发现解禁规模对股票异常收益具备显著负向影响;公司规模及异常换手率,在解禁期间缓解了股价的下降;不同的解禁性质对股价也有一定影响,相较于定向增发解禁,首发IPO解禁对股价的影响更大。
    参考文献 | 相关文章 | 计量指标
    基于Hawkes因子模型的股价共同跳跃研究
    刘志东, 郑雪飞
    2018 (7):  18-31.  doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.07.003
    摘要 ( 1044 )   PDF(914KB) ( 725 )  
    本文首先比较了三种目前主流的共跳检验方法:基于LM检验的共跳检验、BLT共跳检验和FHLL共跳检验,结果表明,三种方法在识别共跳数量上差距明显,但三者结果的重合部分基本属于市场暴涨暴跌行情,说明共跳识别对市场剧烈波动的聚集性较为敏感。基于跳跃、共跳存在的聚集性问题,本文将Hawkes过程引入跳跃和共跳的研究,构建了基于Hawkes过程的因子模型,结果显示,基于Hawkes因子模型的MJ统计量、CJ统计量和实证数据的拟合程度较好,表明因子模型能够更好地描述跳跃和共跳的聚集性。
    参考文献 | 相关文章 | 计量指标