风险投资机构的网络位置对IPO期限的影响

中国管理科学 ›› 2014, Vol. 22 ›› Issue (7): 140-148.

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风险投资机构的网络位置对IPO期限的影响

杨敏利^1,2, 党兴华¹

1. 西安理工大学经济与管理学院, 陕西西安 710054;
2. 西北大学经济管理学院, 陕西西安 710127

收稿日期:2012-08-14 修回日期:2013-06-17 出版日期:2014-07-20 发布日期:2014-07-24
作者简介:杨敏利（1973-），女（汉族），陕西户县人，西安理工大学经济与管理学院，副教授，硕导，博士，西北大学应用经济学博士后，研究方向：风险投资与创业金融。
基金资助:
国家自然科学基金面上项目（71172201）；教育部人文社会科学研究青年基金项目（14YJC630023）；中国博士后科学基金面上项目（2013M540766，2013M542375）；陕西省软科学计划项目（2011KRM47）；陕西省知识产权战略研究项目（ZL2012-07）；陕西省教育厅科学研究计划项目（14JK1494）；陕西省重点学科建设专项资金资助项目

The Impact of Venture Capital Firms’Network Position on IPO Duration

YANG Min-li^1,2, DANG Xing-hua¹

1. School of Economics and Management, Xi'an University of Technology, Xi'an 710054, China;
2. School of Economics and Management, Northwest University, Xi'an 710127, China

Received:2012-08-14 Revised:2013-06-17 Online:2014-07-20 Published:2014-07-24

摘要/Abstract

摘要： 研究了风险投资机构的网络位置对IPO期限的影响作用与影响机理。运用清科数据库2000年1月1日至2010年12月31日的数据，研究发现风险投资机构的网络位置对IPO期限有显著影响——风险投资机构的网络中心性越高，IPO速度越快。为进一步揭示影响机理，以Heckman模型为基础构建了一个两步回归模型。回归结果表明：网络中心性高的风险投资机构既可以选择到高质量的风险项目，也可以为所投资的风险项目提供高质量的增值服务，因而可以实现更快的IPO。

关键词: 风险投资机构, 网络位置, 网络中心性, IPO期限

Abstract: Influence of venture capital firms'network position on IPO duration and the mechanism of this influence are investigated in this paper. With the data of Zero2IPO Database from January 1,2000 to December 31,2010, by using Cox proportional hazard model,it can be found that venture capital firms'network position has a significant influence on IPO duration——the higher the venture capital firms'network centrality, the faster they exit via IPO. To further reveal the mechanism of this influence, a two-step model is then constructed based on Heckman model. The regression results show that venture capital firms with higher network centrality not only can select high-quality ventures, but also can provide high-quality value-added services to them, so they can exit faster via IPO.

Key words: venture capital firm, network position, network centrality, IPO duration

中图分类号:

F830.59

杨敏利, 党兴华. 风险投资机构的网络位置对IPO期限的影响[J]. 中国管理科学, 2014, 22(7): 140-148.

YANG Min-li, DANG Xing-hua. The Impact of Venture Capital Firms’Network Position on IPO Duration[J]. Chinese Journal of Management Science, 2014, 22(7): 140-148.

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